Správa vlastného kapitálu podniku. Riadenie vlastného kapitálu organizácie Riadenie vlastnej kapitálovej štruktúry
Riadenie vlastného imania- je riadenie tvorby vlastných finančných zdrojov podniku. Na tento účel sa spravidla vypracúva špeciálna finančná politika zameraná na získavanie vlastných finančných zdrojov z rôznych zdrojov v súlade s potrebami jej rozvoja v nasledujúcom období.
Politika tvorby vlastných finančných zdrojov je súčasťou celkovej finančnej stratégie podniku, ktorá spočíva v zabezpečení potrebnej úrovne samofinancovania rozvoja jeho výroby.
Bola stránka užitočná?
Viac informácií o správe majetku
- Riadenie vlastného kapitálu v akciových spoločnostiach: metodické hľadisko
- Hospodárenie s vlastným kapitálom poľnohospodárskeho výrobného družstva: problémy a spôsoby riešenia FL Článok je venovaný hospodáreniu s vlastným kapitálom poľnohospodárskych výrobných družstiev SEK.
- Hlavné smery optimalizácie štruktúry vlastného kapitálu v poľnohospodárskych organizáciách V súčasnosti je obzvlášť aktuálnou témou štúdium závislosti efektívneho riadenia vlastného kapitálu od jeho racionálne formovanej štruktúry, keďže dynamika týchto ukazovateľov charakterizuje prácu
- Aktuálne otázky riadenia vlastného imania podniku v Ruskej federácii Článok pojednáva o súčasnom stave a problémoch riadenia vlastného imania v ruských podnikoch a navrhuje možné spôsoby riešenia zistených problémov.
- Problematické aspekty riadenia vlastného imania spoločnosti V tomto príspevku sa zaoberáme problematickými aspektmi riadenia vlastného imania spoločnosti.
- Metodika analýzy príjmov v organizáciách v oblasti obehu na riadenie vlastného kapitálu Účelom článku je zdôvodniť metodické prístupy k analýze príjmov v organizáciách v oblasti obehu na riadenie vlastného kapitálu s prihliadnutím na moderné ekonomické nástroje a informačná podpora.Cieľmi práce je zdôvodniť
- Metodické aspekty riadenia vlastného imania organizácie pomocou nákladového kritéria Systém riadenia vlastného imania určuje efektívnosť celého systému finančného riadenia organizácie výsledky hospodárskej činnosti
- Hlavné prístupy k určovaniu schopnosti obchodnej organizácie samofinancovať sa
- Racionalizácia vlastného pracovného kapitálu ako najdôležitejší nástroj na zabezpečenie finančnej stability poľnohospodárskych podnikov Veríme, že racionalizácia princípov a metód riadenia vlastného pracovného kapitálu je účinným nástrojom na ovplyvňovanie predchádzania krízovému vývoju poľnohospodárskych podnikov tvárou v tvár Tento záver vyplýva z nasledujúcich logických definícií
- Hodnotenie efektívnosti použitia vlastného kapitálu organizácie (na príklade FSUE RPZ Krasnoarmeisky)
- Enterprise Wealth Management Viac Wealth Management Riadenie pracovného kapitálu Táto stránka bola užitočná
- Rozhodnutia manažmentu na základe výsledkov maticovej analýzy platobnej schopnosti a obchodnej činnosti podniku Opatrenia z hľadiska správy vlastného imania Záväzky 1. Zníženie absolútnej sumy záväzkov v krátkodobom horizonte 2.
- Finančná stabilita organizácie a kritériá pre štruktúru záväzkov Štruktúru zdrojov financovania výrazne ovplyvňuje politika vlastníkov v oblasti riadenia kapitálu Konzervatívny prístup k riadeniu celkového kapitálu je spôsobený odmietaním vysokej úrovne
- Metodika analýzy efektívnosti a intenzity použitia vlastného imania VV Goncharova 3 môže mať tri formy základného imania, ktoré je tvorené vkladmi jeho účastníkov, pričom tieto vklady sú plne disponované vo vlastníctve akciovej spoločnosti emitovaný kapitál mobilizovaný upisovaním splatený kapitál vložený v čase upisovania 3
- Hodnotenie efektívnosti použitia vlastného a cudzieho kapitálu podniku Využitie tejto metodiky na hodnotenie efektívnosti použitia vlastného imania prispieva k pochopeniu príčin určitých zmien v jeho ziskovosti a prijímaniu informovanejších rozhodnutí v procese riadenia vlastný kapitál organizácie Efekt optimalizácie vypočítame pomocou tohto kritéria pre rôzne možnosti optimalizácie
- Charakteristika a analýza použitia vlastného a cudzieho kapitálu podniku
- Úloha vlastného kapitálu pri tvorbe finančných zdrojov priemyselných podnikov Hlavné funkcie riadenia vlastného imania ochranná funkcia - vlastný kapitál umožňuje udržiavať platobnú schopnosť podniku tvorbou rezervy
- Moderná metodika riadenia zisku akciovej spoločnosti Je dôležité stanoviť optimálnu výšku zisku alokovaného pre kapitalizačné informácie, je vhodné aplikovať koncept
- Alikhanova E N Riadenie vlastného pracovného kapitálu spoločnosti v kríze Bulletin vedy a vzdelávania 2015. č.
- Úverová bonita a jej hodnotenie Abstrakt V modernej ruskej ekonomike sú subjekty nezávislé pri výbere väčšiny rozhodnutí, ktoré robia, a otázka potreby rozvoja vysoko efektívnej politiky riadenia kapitálu, vlastného aj vypožičaného, má prvoradý význam. článok pojednáva o aktuálnych problémoch
Diplomová práca na tému:
„Riadenie vlastného kapitálu organizácie na príklade AvtoAlliance LLC“
Rozvoj trhovej ekonomiky a túžba podnikov zvyšovať prosperitu v podmienkach úplnej ekonomickej nezávislosti prispieva k rastúcej koncentrácii pozornosti na riadenie zdrojov financovania komerčných aktivít, vrátane takej dôležitej zložky, akou je vlastný kapitál. O narastajúcom význame tejto zložky priamo svedčia také skutočnosti, akými sú výrazné zmeny v prístupoch k účtovaniu vlastného kapitálu a posilnenie úlohy tohto ukazovateľa pri analýze finančnej a ekonomickej činnosti organizácií v posledných rokoch.
Vlastný kapitál umožňuje vytvárať aktíva, ktoré sú oslobodené od pohľadávok osôb, ktoré nie sú vlastníkmi organizácie, a v tomto smere je základom finančnej stability a stabilného úspešného fungovania každého obchodného podniku. Dynamika hodnoty
vlastný kapitál a jeho jednotlivé zložky, ako aj efektívnosť jeho využitia, sú predmetom veľkej pozornosti externých protistrán spoločnosti, medzi ktorými samostatne vystupujú ekonomické protistrany (dodávatelia, zhotovitelia, nákupcovia, odberatelia), veritelia a potenciálni investori. Informácie o vlastnom imaní môžu mať rozhodujúci význam pri rozhodovaní externých protistrán o začatí alebo pokračovaní spolupráce s danou spoločnosťou. Zároveň jednou z najzaujímavejších skupín ľudí sú potenciálni investori, ktorí považujú spoločnosť za možný investičný objekt, ktorý poskytuje výnos podobný bežnej návratnosti vlastného kapitálu spoločnosti, do ktorej sa investuje. Potreba spravovať vlastný kapitál je teda diktovaná nielen vnútornými predpokladmi (túžba zlepšiť finančnú výkonnosť podniku s cieľom zvýšiť blahobyt jeho vlastníkov), ale aj závislosťou podniku od vonkajších ekonomických prostredie, ktoré hodnotí svoju činnosť zvonku a tvorí s ňou systém ekonomických vzťahov.
Vlastný kapitál charakterizuje celkovú hodnotu finančných prostriedkov podniku, ktoré vlastní a ktoré používa na vytvorenie určitej časti majetku. Táto časť aktív, tvorená z vlastného imania do nich vloženého, predstavuje čisté aktíva podniku. Vlastný kapitál zahŕňa rôzne zdroje finančných zdrojov z hľadiska ich ekonomického obsahu, princípov tvorby a použitia: povolený, doplnkový, rezervný kapitál. Okrem toho zloženie vlastného kapitálu, ktoré môže hospodárska jednotka prevádzkovať bez výhrad pri uskutočňovaní transakcií, zahŕňa nerozdelený zisk; účelové fondy a iné rezervy. Vlastné zdroje zahŕňajú aj bezodplatné príjmy a vládne dotácie.
Téma racionálneho riadenia vlastného kapitálu podniku je dnes obzvlášť aktuálna, keďže v našej krajine je nestabilná ekonomická situácia, prudký nárast konkurencie takmer vo všetkých odvetviach hospodárstva, často nedostatok odborných znalostí niektorých manažérov podnikov a ďalšie negatívne faktory vedú k bankrotu organizácií so všetkými z toho vyplývajúcimi dôsledkami. Preto je pre našu krajinu prítomnosť vlastného kapitálu prvou podmienkou spoľahlivosti podniku.
Cieľom diplomovej práce je detailné zváženie takého pojmu ako vlastný kapitál podniku a jeho riadenie.
Na dosiahnutie tohto cieľa je potrebné splniť nasledujúce úlohy:
Určiť podstatu a hlavné charakteristiky pojmu „vlastný kapitál“ a „riadenie vlastného kapitálu“;
Určite hlavné zdroje tvorby vlastného kapitálu;
Identifikujte úlohy a funkcie správy vlastného imania;
Zvážte existujúce metódy hodnotenia spravodlivosti;
Vyhodnotiť metódy riadenia vlastného imania;
Identifikujte kvantitatívne charakteristiky hodnotenia vlastných zdrojov;
Zvážte politiku rozdeľovania zisku;
Pre dosiahnutie cieľov je práca rozdelená do troch na seba nadväzujúcich častí, pričom prvá kapitola má čisto praktický charakter a obsahuje odpoveď na prvé tri otázky. V druhej kapitole sme sa na praktickom príklade pokúsili aplikovať existujúce metódy odhadu vlastného imania. Tretia kapitola obsahuje odpoveď na dve záverečné otázky.
Ako predmet skúmania je zvolený vlastný kapitál podniku, jeho štruktúra a dynamika.
Ako predmet štúdie bol vybraný podnik "AvtoAlliance" LLC. Spoločnosť stojí pred úlohou vstúpiť na trh automobilových pneumatík a diskov v Petrohrade.
Rôznym aspektom riadenia tvorby vlastného kapitálu a efektívnosti jeho využitia je venovaná veľká pozornosť v prácach domácich a zahraničných ekonómov.
V zahraničnej literatúre sa najúplnejšie pokrytie určitých aspektov skúmaného problému dostalo v prácach H. Andersona, L.A. Bernstein, R. Brailey, Y. Brigham, M.F. Van Breda, L. Gapensky, D. Garner, A. Damodaran, B. Colas, D. Caldwell, R. Conway, Cheng F. Lee, S. Myers, M. Miller, F. Modigliani, B. Needles, R. Owen, J. Richard, C. Walsh, D.I. Finnerty, E. Helfert, E.S. Hendriksen, J. R. Hicks.
Najväčší záujem medzi dielami domácich autorov sú diela V.S. Belová, N.I. Berzon, I.A. Blanca, V.V. Bocharová, O.V. Efimová, A.P. Kovaleva, V.V. Kovaleva, M.N. Kreinina, V.E. Leontiev, Ya, Mirkina, V.D. Novodvorský, V.V. Paliya, V.F. Paliya, M.L. Pyatova, G.V. Savitskaya, R.S. Saifulina, N.N. Selezneva, A.D. Sheremeta, E.I. Shokhin.
Pri výpočtoch sme použili metódy popredných ruských ekonómov, akými sú G.V. Savitskaja, M.S. Abryutina, N.P. Lyubushin, O.V. Efimova a T.B. Berdnikov.
Bez znižovania významu teoretického a praktického vývoja vyššie uvedených vedcov je potrebné poznamenať, že v súčasnosti výskum venovaný systematickému zvažovaniu problému riadenia vlastného kapitálu stále nestačí. Zároveň je zrejmé, že rýchlo sa meniace ruské ekonomické podmienky prispievajú k vytvoreniu bohatej empirickej základne pre pokračovanie výskumu v tomto smere. To všetko poslúžilo ako ďalšie faktory určujúce autorov výber témy tejto diplomovej práce.
V procese práce na diplomovej práci boli použité také všeobecné vedecké výskumné metódy ako porovnávanie, analýza a syntéza, indukcia a dedukcia, zovšeobecňovanie a formalizácia.
Zo špeciálnych metód a techník: techniky matematiky, ekonomickej štatistiky, analýzy finančnej a ekonomickej činnosti podnikov, metódy čítania a analýzy účtovnej závierky, metóda priemerov, faktorová analýza, vývoj sústavy ukazovateľov a konštrukcia analytických tabuliek.
1.1 Vlastný kapitál podniku: definícia a základné charakteristiky
Kapitál je prostriedok, ktorý má podnikateľský subjekt vykonávať svoju činnosť za účelom dosiahnutia zisku.
Kapitál je jednou zo základných ekonomických kategórií, ktorej podstatu vedecké myslenie objasňuje už niekoľko storočí.
Výraz „hlavné mesto“ je latinského pôvodu a znamená hlavný, hlavný. Problémami jej ekonomickej podstaty sa zaoberali K. Marx, D. Ricardo, A. Smith, J. Keynes, D.B. Clark, Miller, Modigliani a ďalší talentovaní vedci.
V počiatočných prácach ekonómov bol kapitál považovaný za hlavné bohatstvo, hlavný majetok. S rozvojom ekonomického myslenia sa tento počiatočný abstraktný a zovšeobecnený koncept kapitálu naplnil konkrétnym obsahom, zodpovedajúcim dominantnej paradigme ekonomickej analýzy vývoja spoločnosti.
V procese hospodárskej činnosti dochádza k neustálemu obratu kapitálu: postupne mení peňažnú formu na materiálnu, ktorá sa zase mení, pričom nadobúda rôzne formy výrobkov, tovarov a iných, v súlade s podmienkami výroby a obchodné aktivity organizácie a nakoniec sa kapitál opäť zmení na hotovosť, ktorá je pripravená začať nový okruh.
Na základe štúdia genézy teórií kapitálu možno „kapitál“ definovať ako hodnotné spoločenské bohatstvo, ktoré je v neustálom pohybe a schopné generovať príjem pre svojich vlastníkov, ktoré je nositeľom rizikových a likviditných faktorov a pôsobí ako objekt ekonomického riadenia.
V závislosti od zdrojov vzdelávania a zamýšľaného účelu sa majetok organizácie delí na vlastný (vlastný kapitál) a požičaný (požičaný kapitál vytvorený na úkor záväzkov) (pozri prílohu 1.).
Hodnota majetku vloženého (investovaného) vlastníkom do podniku tvorí vlastný kapitál tohto podniku. Aby mohol vlastník tohto majetku premeniť svoj majetok (alebo jeho časť) na kapitál (kapitalizovať), musí spĺňať minimálne tieto podmienky:
Kapitalizovaný majetok musí byť dlhodobo (možno navždy) oddelený od ostatného osobného majetku vlastníka. Vlastník stráca možnosť využívať fyzické alebo iné vlastnosti kapitalizovaného majetku na priamu osobnú spotrebu;
Od momentu kapitalizácie musí byť právo používať a disponovať s vloženým majetkom prevedené na iný ekonomický subjekt - podnik. Aktivovaný majetok sa stáva majetkom podniku, ktorý sa zaväzuje ho použiť tak, aby sa hodnota tohto majetku čo najviac zvýšila.
Stimulom, ktorý podnecuje vlastníka, aby sa dobrovoľne vzdal časti svojich zákonných práv na majetok, ktorý mu patrí, je právo, ktoré mu bolo udelené za to, že dostane sumu zvýšenia vlastného imania spoločnosti.
Vlastným kapitálom sa rozumie súhrn ekonomických vzťahov, ktoré umožňujú zahrnúť do hospodárskeho obratu finančné zdroje patriace buď vlastníkom, alebo samotnému ekonomickému subjektu.
Vlastný kapitál je časť ekonomických hodnôt, ktorú podnik tvorí od začiatku svojej hospodárskej činnosti, oslobodená od pohľadávok tretích osôb, ktoré nie sú vlastníkmi spoločnosti a ktorú spoločnosť používa na vytváranie príjmov.
Vlastný kapitál charakterizuje celkovú hodnotu finančných prostriedkov podniku, ktoré vlastní a ktoré používa na vytvorenie určitej časti majetku. Táto časť aktív, vytvorená z vlastného imania investovaného do nich, predstavuje čisté aktíva podniku.
Hodnota aktív sa vždy rovná hodnote kapitálu do nich vloženého. Hlavným účelom majetku podniku je prinášať mu príjem. Podnik môže kombinovať svoje aktíva akýmkoľvek spôsobom, ktorý zákon nezakazuje, aby maximalizoval tento výsledok. Vo finančnom hospodárení je vylúčená možnosť náhodného nadobudnutia akéhokoľvek majetku podnikom. Každý nákup musí mať predbežné finančné zdôvodnenie, ktorého hlavným kritériom je maximalizácia príjmu. Ak sa ukáže, že nadobudnuté aktívum nie je schopné poskytnúť spoločnosti očakávaný príjem, musí sa predať a uvoľnené peniaze investovať do iného, výnosnejšieho aktíva. Operácie s majetkom, ktoré nevedú k zmene hodnoty majetku (majetok sa predáva za rovnakú cenu, za akú bol nakúpený), ponechávajú hodnotu vlastného imania spoločnosti nezmenenú.
Vlastné sa vypočíta ako rozdiel medzi celkovými aktívami podniku a jeho záväzkami (záväzkami) a je súčtom prebytku reálnej trhovej hodnoty majetku nad nesplateným dlhom.
Na to, aby sa ich majetok stal kapitálom, musia vlastníci tohto majetku spĺňať aspoň tieto podmienky:
Kapitalizovaný majetok musí byť dlhodobo oddelený od ostatného osobného majetku vlastníkov. V tomto prípade vlastník stráca možnosť využívať fyzické alebo iné vlastnosti kapitalizovaného majetku na priamu osobnú spotrebu;
Od momentu kapitalizácie musí byť právo používať a nakladať s vloženým majetkom prevedené na podnik ako podnikateľský subjekt. Aktivovaný majetok je majetok podniku, ktorý sa zaväzuje ho využívať tak, aby sa hodnota tohto majetku čo najviac zvýšila.
Vzhľadom na ekonomickú podstatu kapitálu podniku ako predmetu riadenia je potrebné v prvom rade poznamenať tieto vlastnosti:
Kapitál podniku vo svojej hmotnej podobe je hlavnými výrobnými faktormi;
Kapitál existuje aj vo forme finančných (peňažných) zdrojov podniku, ktoré vytvárajú príjem;
Kapitál je hlavným zdrojom formovania blahobytu jeho vlastníkov;
Kapitál podniku je hlavným meradlom jeho trhovej hodnoty;
Dynamika kapitálu podniku je najdôležitejším barometrom úrovne efektívnosti jeho ekonomickej činnosti.
Vlastný kapitál sa v porovnaní s cudzím kapitálom vyznačuje týmito pozitívnymi vlastnosťami:
1. Jednoduchosť atraktivity, keďže rozhodnutia súvisiace so zvyšovaním vlastného kapitálu (najmä prostredníctvom vnútorných zdrojov jeho tvorby) robia majitelia a manažéri podniku bez potreby získavania súhlasu iných podnikateľských subjektov.
2. Vyššia schopnosť vytvárať zisk vo všetkých oblastiach činnosti, tk. pri jeho použití sa nevyžaduje úhrada úrokov z úveru vo všetkých jeho formách.
3. Zabezpečenie finančnej udržateľnosti rozvoja podniku, jeho solventnosti v dlhodobom horizonte a tým aj znižovanie rizika úpadku.
Má však nasledujúce nevýhody:
1. Obmedzený objem príťažlivosti a následne možnosť výrazného rozšírenia prevádzkových a investičných aktivít podniku v období priaznivých trhových podmienok av určitých fázach jeho životného cyklu.
2. Vysoké náklady v porovnaní s alternatívnymi vypožičanými zdrojmi tvorby kapitálu.
3. Nevyužitá príležitosť na zvýšenie ukazovateľa návratnosti vlastného kapitálu prilákaním požičaných prostriedkov, keďže bez takéhoto prilákania nie je možné zabezpečiť, aby pomer finančnej rentability činnosti podniku prevýšil ekonomickú.
Najvyššiu finančnú stabilitu má teda podnik, ktorý využíva len vlastný kapitál (koeficient autonómie je rovný jednej), ale obmedzuje tempo svojho rozvoja (pretože nedokáže zabezpečiť tvorbu potrebného dodatočného objemu majetku v období priaznivých podmienok). trhové podmienky) a nevyužíva možnosti finančného rastu.návratnosť vloženého kapitálu.
1.2 Štruktúra vlastného kapitálu podniku
Vlastný kapitál má, samozrejme, zložitú štruktúru. Jeho zloženie závisí od organizačnej a právnej formy hospodárskeho subjektu.
Vlastný kapitál pozostáva zo schváleného, doplnkového a rezervného kapitálu, nerozdeleného zisku a cieľových (špeciálnych) fondov (obr. 1.2.). Obchodné organizácie fungujúce na princípoch trhového hospodárstva spravidla vlastnia kolektívny alebo podnikový majetok. Vlastníkmi sú právnické a fyzické osoby, skupina vkladateľov-akcionárov alebo združenie akcionárov. Základné imanie, ktoré sa vyvinulo ako súčasť základného imania, najviac odráža všetky aspekty organizačných a právnych základov pre tvorbu základného imania.
Ryža. 1.1. Štruktúra vlastného kapitálu spoločnosti
Základné imanie charakterizuje počiatočnú výšku vlastného kapitálu spoločnosti investovaného do tvorby jej majetku na začatie hospodárskej činnosti. Jeho veľkosť je určená zakladajúcimi dokumentmi a chartou podniku. Pre podnik niektorých oblastí činnosti a organizačných a právnych foriem (akciová spoločnosť, spoločnosť s ručením obmedzeným) je minimálna výška základného imania upravená zákonom.
Schválený kapitál je počiatočný kapitál potrebný na to, aby podnik mohol vykonávať finančné a ekonomické činnosti s cieľom dosiahnuť zisk. Vklady do základného imania sa delia na peňažné vklady a majetkové vklady, ktoré účastník previedol na splatenie svojich záväzkov z vkladu.
Právny základ schváleného kapitálu určuje jeho veľkosť a zloženie; podmienky a postup pri vkladoch účastníkov do schváleného kapitálu; hodnotenie vkladov počas ich vkladu a výberu; postup pri zmene podielov účastníkov; zodpovednosť účastníkov za porušenie povinností prispievať.
Tvorba základného imania je spojená s cieľmi vytvorenia organizácie a jej organizačno-právnou formou. Postup pri vytváraní základného imania organizácií rôznych organizačných a právnych foriem je v súčasnosti pomerne prísne regulovaný zákonmi Ruskej federácie. Účtovné spracovanie tohto procesu navyše upravuje niekoľko podzákonných noriem.
Podľa Občianskeho zákonníka Ruskej federácie môže základné imanie v závislosti od organizačnej a právnej formy podniku pôsobiť ako:
Vložený kapitál - vo verejnej obchodnej spoločnosti a komanditnej spoločnosti;
Podiel alebo nedeliteľný fond - vo výrobnom družstve (artel);
Základné imanie - v akciových spoločnostiach, spoločnostiach s ručením obmedzeným a doplnkových;
Povolený fond - v unitárnych štátnych a obecných podnikoch.
Základné imanie je majetkovým základom činnosti organizácie, určuje podiel každého účastníka na riadení podniku a ručí za záujmy jeho veriteľov.
Zmena veľkosti základného imania podniku je vždy spojená s opätovným schválením jeho zakladajúcich dokumentov valným zhromaždením zakladateľov a ich opätovnou registráciou príslušným štátnym orgánom.
Základné imanie sa od ostatných štrukturálnych častí vlastného imania podniku líši tým, že sa musí rozdeliť medzi jeho účastníkov (zakladateľov). K rozhodnutiu valného zhromaždenia zakladateľov o jeho zmenách preto musí byť priložený aj údaj o postupe pri ich rozdeľovaní medzi účastníkov.
Základný kapitál je jedným z najdôležitejších ukazovateľov, ktorý vám umožňuje získať predstavu o veľkosti a finančnej situácii ekonomických subjektov. Ide o jeden z najstabilnejších prvkov vlastného kapitálu organizácie, pretože zmena jeho hodnoty je povolená prísne definovaným spôsobom stanoveným zákonom.
Schválený kapitál možno charakterizovať ako výšku príspevkov stanovených v zakladajúcich dokumentoch obchodnej organizácie, pôvodne investovaných vlastníkom do majetku podniku na zabezpečenie jeho štatutárnych činností. Zároveň je potrebné poznamenať, že pri používaní výrazu „pôvodne“ existuje určitá konvenčnosť. Základné imanie obchodnej spoločnosti musí byť úplne splatené do jedného roka odo dňa štátnej registrácie, obchodné partnerstvá si túto lehotu určujú vo svojich zakladajúcich dokumentoch a schválený fond unitárnych podnikov musí byť úplne splatený v čase registrácie. . Okrem toho sa schválený kapitál môže zvýšiť počas prevádzky podniku a zároveň už nepôsobí ako počiatočný zdroj, ale ako zdroj prilákania dodatočných zdrojov.
Pokyny na použitie základného imania nie sú právne definované. Jedinou požiadavkou je, aby bol schválený kapitál poskytnutý majetkom organizácie.
V procese hospodárskej činnosti môže podnik získať nový majetok alebo zvýšiť účtovnú hodnotu existujúceho, t.j. zvýšenie majetku. Aby sa zohľadnili zdroje takéhoto majetku alebo zvýšenie jeho hodnoty, v účtovníctve sa zaviedol pojem dodatočného kapitálu.
Dodatočný kapitál je emisné ážio generované v otvorených akciových spoločnostiach a predstavuje sumu, ktorá prevyšuje predajnú cenu akcií nad nominálnu hodnotu pri otvorenom upisovaní. Emisné ážio, ktoré vzniklo pri tvorbe základného imania akciových spoločností, sa považuje len za dodatočný kapitál a nesmie byť smerované na potreby spotreby.
Inými slovami, dodatočný kapitál je zdrojom finančných prostriedkov pre podnik, ktorý vzniká v dôsledku precenenia majetku alebo predaja akcií nad nominálnu hodnotu.
Podľa svojho finančného pôvodu má dodatočný kapitál tieto zdroje tvorby:
emisné ážio;
Suma precenenia dlhodobého majetku;
Kurzové rozdiely spojené s tvorbou schváleného kapitálu;
Sumy nerozdeleného zisku určeného ako zdroje krytia kapitálových investícií;
Bezodplatne prijatý majetok (okrem majetku súvisiaceho so sociálnou sférou, ktorý sa premieta do nerozdeleného zisku);
Prostriedky vyčlenené z rozpočtu slúžia na financovanie dlhodobých investícií.
Dodatočný kapitál je možné tvoriť nielen z vyššie uvedených dôvodov. O tom, čo zahrnúť do zloženia dodatočného kapitálu a ako ho použiť, rozhodujú vlastníci podniku, ktorí vytvárajú príslušné ustanovenia. Tieto ustanovenia musia byť schválené zápisnicou z valného zhromaždenia zakladateľov a následne sú upravené nariadením o účtovných zásadách.
Dodatočným kapitálom je teda emisné ážio, ktoré emitujúca akciová spoločnosť získa z predaja svojich akcií nad ich nominálnu hodnotu. Emisné ážio je určité zhodnotenie majetku (napríklad peňažných prostriedkov), ktorý organizácia príjme dodatočne, čo je v skutočnosti prírastok majetku organizácie.
Dodatočný kapitál je možné doplniť na úkor prostriedkov vyčlenených na doplnenie vlastného pracovného kapitálu, tento zdroj tvoria účastníci v procese rozdeľovania nerozdeleného zisku podniku.
Rozpočtové prostriedky prijaté z rozpočtu akejkoľvek úrovne, ktoré podnik vynakladá na financovanie dlhodobých investícií, sa pripájajú k dodatočnému kapitálu.
Príjem organizácie pripadajúci na dodatočný kapitál zvyšuje vlastný kapitál organizácie, ale neovplyvňuje finančný výsledok činnosti organizácie vo vykazovanom období. Organizácia môže napríklad bezplatne získať vlastníctvo drahého výrobného zariadenia, v dôsledku čoho sa jej majetok a kapitál výrazne zvýši, ale finančným výsledkom činnosti organizácie vo vykazovanom období môže byť strata. Prítomnosť príjmu nezapočítaného do finančného výsledku činnosti sa zohľadňuje v daňovom účtovníctve: pri výpočte zdaniteľného zisku sa príjem pripadajúci na dodatočný kapitál pripočítava k zdaniteľnému zisku.
Ďalšou zložkou vlastného imania je rezervný kapitál, ktorý je poistným kapitálom podniku, určeným na pokrytie celkových súvahových strát pri neexistencii iných možností ich kompenzácie, ako aj na vyplácanie príjmov investorom a veriteľom, ak nie sú k dispozícii. dostatočný zisk na tieto účely. Prostriedky rezervného kapitálu slúžia ako záruka nepretržitej prevádzky podniku a rešpektovania záujmov tretích osôb. Prítomnosť takéhoto finančného zdroja dáva spoločnosti dôveru v splatenie záväzkov spoločnosti.
Tvorba rezervného kapitálu môže byť povinná a dobrovoľná. V prvom prípade sa vytvára v súlade s právnymi predpismi Ruska av druhom - v súlade s postupom stanoveným v zakladajúcich dokumentoch podniku alebo s jeho účtovnou politikou. V súčasnosti je tvorba rezervného kapitálu povinná len pre akciové spoločnosti a podniky so zahraničnými investíciami. Ak má organizácia pobočky a zastúpenia registrované ako daňovníci, potom môžu tvoriť aj rezervné fondy. Ak zakladajúce dokumenty neustanovujú tvorbu rezervného fondu, podnik nemá právo ho vytvárať.
Výška ročných zrážok je stanovená zakladateľskou listinou spoločnosti, ale nemôže byť nižšia ako 5 % z čistého zisku, kým sa nedosiahne výška stanovená zakladateľskou listinou spoločnosti.
Ako súčasť majetku organizácie sa osobitne účtuje o rezervnom imaní tvorenom v súlade s právnymi predpismi a o rezervnom imaní tvorenom v súlade so zakladajúcimi dokumentmi.
Informácia o výške rezervného kapitálu v súvahe podniku je mimoriadne dôležitá pre externých používateľov účtovnej závierky, ktorí považujú rezervný kapitál za maržu finančnej sily podniku. Nedostatočná hodnota povinného rezervného kapitálu naznačuje buď nedostatok zisku, alebo použitie rezervného kapitálu na krytie strát.
Prostriedky rezervného fondu sú určené na pokrytie súvahovej straty za účtovný rok, na splatenie dlhopisov a odkúpenie akcií akciovej spoločnosti pri nedostatku iných zdrojov. Rezervný fond tvoria aj podniky pre prípad ukončenia svojej činnosti na krytie záväzkov. "Rezervné" peniaze nemôžete použiť na žiadny iný účel.
Významná časť vlastného kapitálu spoločnosti je akumulovaná v účelových fondoch. Tieto prostriedky sú vyhradené a smerované na tvorbu zdrojov financovania nákladov na vytvorenie nového priemyselného vlastníctva a sociálnej infraštruktúry, ako aj na potreby sociálneho rozvoja (okrem kapitálových investícií).
Špeciálne (cieľové) finančné fondy sú veľmi svojráznou a perspektívnou formou vlastného kapitálu podniku. Patria sem účelovo tvorené fondy vlastných finančných zdrojov za účelom ich následného účelového vynakladania.
Hlavným zdrojom tvorby účelových fondov je časť zisku, ktorá zostáva k dispozícii podniku. Z hľadiska finančnej kontroly má prvoradý význam jasné rozlíšenie medzi finančnými prostriedkami, ktoré podnik vyčleňuje na rozvoj výroby a potreby spotreby. Potreba takejto kontroly je spojená s daňovými stimulmi, ktoré zabezpečujú zníženie zdaniteľného zisku o tú jeho časť, ktorá je zameraná na financovanie kapitálových investícií.
Realizácia politiky organizácie zameranej na akumuláciu čistého zisku na financovanie cielených aktivít sa uskutočňuje prostredníctvom vytvárania účelových fondov. Počet finančných prostriedkov, ich názov a použitie určuje organizácia samostatne.
Účelové fondy sa vytvárajú podľa noriem stanovených vlastníkmi, ako aj na úkor bezodplatných príspevkov zakladateľov a iných podnikov. Spravidla sa delia na akumulačný fond, fond sociálnej sféry a spotrebný fond.
Prostriedky akumulačných fondov smerujú na rozvoj výroby organizácie a iné podobné účely, najmä na:
Financovanie nákladov na technické vybavenie, rekonštrukciu a rozšírenie existujúcej výroby a výstavbu nových zariadení;
Vykonávanie výskumných prác, nákup zariadení, nástrojov;
Výdavky spojené s vydaním a distribúciou akcií, dlhopisov a iných cenných papierov;
Príspevky na vytváranie investičných fondov, spoločných podnikov, akciových spoločností a združení;
Odpis nákladov, ktoré podľa súčasných ustanovení nie sú zahrnuté v cene výrobkov (práce, služby), ale sú realizované priamo na úkor zisku, ktorý zostáva k dispozícii podnikom;
Na financovanie opatrení na ochranu životného prostredia a pod.
Ak podnik používa prostriedky na kapitálové investície, potom sa samotný akumulačný fond neznižuje, pretože finančné zdroje sa premieňajú na majetok organizácie. Ak podnik použije prostriedky fondu na krytie strát za vykazovaný rok, na rozdelenie zisku medzi zakladateľov, ako aj na odpis nákladov, ktoré nie sú zahrnuté v počiatočnej cene dlhodobého majetku uvedeného do prevádzky, potom hodnota akumulačného fondu klesá.
Prostriedky spotrebného fondu, na rozdiel od akumulačného fondu, smerujú na sociálny rozvoj a materiálne stimuly pre personál, ako aj na iné činnosti a práce, ktoré nevedú k vytváraniu nového majetku organizácie. Osobitné prostriedky sa používajú podľa odhadu, ktorý prerokujú a schvaľujú vlastníci organizácie (akcionári). O vykonaní odhadu sú včas informovaní.
Spotrebný fond je určený na zabezpečenie sociálnej ochrany personálu: dotácie na stravu, nákup cestovných lístkov, poukazov do sanatórií, detských ústavov, bytovú výstavbu, ako aj materiálne stimuly pre zamestnancov (jednorazové odmeny, dary, materiálna pomoc) , atď.
Fond sociálnej sféry predstavuje rezervované (účelové) sumy ako finančnú podporu rozvoja sociálnej sféry. Fond sociálnej sféry pokrýva kapitálové investície nie do výroby ako akumulačný fond, ale do sociálnych služieb podniku, napríklad do výstavby materskej školy. Prostriedky fondu slúžia na financovanie výdavkov súvisiacich s údržbou bývania a komunálnych služieb, zdravotníctva, kultúry, športu, detských ústavov, domov a rekreačných stredísk účtovaných v súvahe organizácie.
Postup pri vytváraní a používaní fondov týchto fondov upravuje charta a ďalšie zakladajúce a interné dokumenty podniku.
V skutočnosti, s výnimkou odpisov, je jediným hlavným zdrojom financovania činnosti podniku nerozdelený zisk. Jej podnik sa môže vždy zamerať na vlastné potreby alebo na vytvorenie špeciálnych fondov. Charakteristickou črtou novovzniknutých podnikov sú ťažkosti s predpovedaním ziskov v dôsledku dopytu po tovaroch a službách, ktorý ešte nevznikol. Nerozdelený zisk charakterizuje časť zisku spoločnosti prijatú v predchádzajúcom období a nepoužitú na spotrebu vlastníkmi (akcionári, akcionári) a zamestnancami.
Nerozdelený zisk sa vypočíta ako rozdiel medzi hospodárskym výsledkom za účtovné obdobie zisteným na základe účtovania všetkých operácií organizácie a posúdenia položiek súvahy a výšky daní a iných podobných povinných platieb splatných v súlade s právnymi predpismi. Ruskej federácie zo zisku po zdanení vrátane sankcií za porušenie (vrátane vyrovnania so štátnymi mimorozpočtovými prostriedkami).
Táto časť zisku je určená na kapitalizáciu, teda na reinvestície do rozvoja výroby. Svojím ekonomickým obsahom je jednou z foriem rezervy vlastných finančných zdrojov podniku, ktoré zabezpečujú rozvoj jeho výroby v nasledujúcom období.
Iné formy vlastného imania. Patria sem vyrovnania za majetok (pri jeho prenájme), vyrovnania s účastníkmi (na výplatu príjmu vo forme úrokov alebo dividend) a niektoré ďalšie.
Organizácie majú právo vytvárať rezervy na pochybné pohľadávky. Pochybný dlh je pohľadávka organizácie, ktorá nie je splatená v lehote stanovenej zmluvami a nie je zabezpečená primeranými zárukami. Zdrojom tvorby tejto rezervy sú výsledky finančnej činnosti organizácie, t.j. zisk pred zdanením.
Rezerva na pochybné pohľadávky sa tvorí na základe výsledkov inventarizácie pohľadávok vykonanej ku koncu účtovného obdobia. Výška rezervy sa stanovuje samostatne pre každý pochybný dlh v závislosti od finančnej situácie (solventnosti) dlžníka a posúdenia pravdepodobnosti úplného alebo čiastočného splatenia dlhu. Ak sa do konca roka nasledujúceho po roku, v ktorom bola rezerva na pochybné pohľadávky vytvorená, táto rezerva ani z časti nepoužije, nevyužité sumy sa pripočítajú k zisku príslušného roka.
Hodnota vlastného kapitálu je teda jedným z najdôležitejších ukazovateľov finančnej stability a udržateľnosti každého podniku. V prvom rade je to úroveň vlastného kapitálu, ktorá je kritériom hodnotenia investičnej atraktivity podniku. V tomto smere sa problém riadenia vlastného kapitálu stáva zásadným v činnosti každého podnikateľského subjektu, ktorý spočíva v snahe o maximalizáciu jeho úrovne.
1.3 Úlohy a funkcie riadenia vlastného kapitálu organizácie
Riadenie vlastného kapitálu zahŕňa riadenie procesu jeho tvorby, udržiavania a efektívneho využívania, teda riadenie už vytvoreného majetku. To zahŕňa tak riadenie vlastného imania vo všeobecnosti, ako aj riadenie jeho štrukturálnych prvkov.
Riadeniu vlastného kapitálu by mala predchádzať štúdia efektívnosti jeho hospodárenia v predchádzajúcom období. Analýza je potrebná na stanovenie rezerv na tvorbu vlastných zdrojov.
Problém tvorby vlastného kapitálu nemožno obmedziť na priamy výber a použitie určitého spôsobu alebo nástroja financovania a mal by sa posudzovať v kontexte riadenia štruktúry celkového kapitálu. So zvyšujúcim sa „vekom“ spoločnosti sa štruktúra jej kapitálu stáva komplikovanejšou a činnosti na riadenie tejto štruktúry sú čoraz žiadanejšie, pretože ovplyvňujú také dôležité ukazovatele činnosti spoločnosti, ako je finančná stabilita a ziskovosť, podnikanie. hodnotu a investičnú atraktivitu na trhu.
V procese riadenia tvorby vlastných finančných zdrojov sa zaraďujú podľa zdrojov tejto formácie. Zloženie hlavných zdrojov tvorby vlastných finančných zdrojov podniku je znázornené na obrázku 1.2.
Ryža. 1.2. Zdroje tvorby vlastného kapitálu podniku
V rámci vnútorných zdrojov tvorby vlastných finančných zdrojov má hlavné miesto zisk, ktorý má podnik k dispozícii, tvorí prevažnú časť vlastných finančných zdrojov, zabezpečuje zvýšenie vlastného kapitálu, resp. v dôsledku toho zvýšenie trhovej hodnoty podniku. Určitú úlohu v skladbe vlastných zdrojov zohrávajú aj odpisy, najmä v podnikoch s vysokou obstarávacou cenou vlastného investičného a nehmotného majetku; nezvyšujú však výšku vlastného kapitálu spoločnosti, ale sú len prostriedkom na jeho reinvestíciu. Ostatné interné zdroje nezohrávajú významnú úlohu pri tvorbe vlastných finančných zdrojov podniku.
V rámci externých zdrojov tvorby vlastných finančných zdrojov má hlavné miesto prilákanie dodatočného akciového (dodatočnými príspevkami do schváleného fondu) alebo vlastného imania (dodatočnou emisiou a predajom akcií) podnikom. Pre jednotlivé podniky môže byť jedným z externých zdrojov tvorby vlastných finančných zdrojov poskytnutá bezodplatná finančná výpomoc (spravidla sa poskytuje len jednotlivým štátnym podnikom rôznej úrovne). Ostatné cudzie zdroje zahŕňajú hmotný a nehmotný majetok prevedený na podnik bezplatne a zahrnutý v jeho súvahe.
Základom riadenia vlastného kapitálu podniku je riadenie tvorby vlastných finančných zdrojov. Na zabezpečenie efektívneho riadenia tohto procesu podnik spravidla vypracúva špeciálnu finančnú politiku zameranú na získavanie vlastných finančných zdrojov z rôznych zdrojov v súlade s potrebami svojho rozvoja v nasledujúcom období.
Hlavné úlohy riadenia vlastného kapitálu sú:
Stanovenie vhodnej výšky vlastného kapitálu;
V prípade potreby zvýšenie základného imania z nerozdeleného zisku alebo dodatočná emisia akcií;
Stanovenie racionálnej štruktúry novovydaných akcií;
Definícia a implementácia dividendovej politiky.
Vypracovanie politiky tvorby vlastných finančných zdrojov podniku sa uskutočňuje podľa nasledujúcich hlavných etáp.
1. Analýza tvorby vlastných finančných zdrojov podniku v predchádzajúcom období. Účelom tejto analýzy je identifikovať potenciál tvorby vlastných finančných zdrojov a ich súlad s tempom rozvoja podniku.
V prvej fáze analýzy sa zisťuje celkový objem tvorby vlastných finančných zdrojov, súlad tempa rastu vlastného kapitálu s tempom rastu aktív a objemu tržieb podniku, dynamika podielu vlastného kapitálu. študujú sa zdroje v celkovom objeme tvorby finančných zdrojov v predplánovacom období.
V druhej fáze analýzy sa uvažuje o zdrojoch tvorby vlastných finančných zdrojov. V prvom rade sa študuje pomer externých a vnútorných zdrojov tvorby vlastných finančných zdrojov, ako aj náklady na získanie vlastného kapitálu z rôznych zdrojov.
V tretej fáze analýzy sa posudzuje dostatočnosť vlastných finančných zdrojov vytvorených v podniku v predplánovacom období.
2. Stanovenie celkovej potreby vlastných finančných zdrojov. Vypočítaná celková potreba pokrýva požadovanú výšku vlastných finančných zdrojov generovaných z interných aj externých zdrojov.
3. Odhad nákladov na získanie vlastného kapitálu z rôznych zdrojov. Takéto hodnotenie sa vykonáva v kontexte hlavných prvkov vlastného kapitálu tvoreného z interných a externých zdrojov. Výsledky takéhoto hodnotenia slúžia ako podklad pre rozvoj manažérskych rozhodnutí o výbere alternatívnych zdrojov tvorby vlastných finančných zdrojov, ktoré zabezpečujú rast vlastného kapitálu podniku.
4. Zabezpečenie maximálneho objemu prilákania vlastných finančných zdrojov z vlastných zdrojov.
5. Zabezpečenie potrebného objemu prilákania vlastných finančných zdrojov z cudzích zdrojov. Objem čerpania vlastných finančných zdrojov z externých zdrojov je navrhnutý tak, aby zabezpečil tú ich časť, ktorú nebolo možné tvoriť z vlastných zdrojov financovania. Ak objem vlastných finančných zdrojov čerpaných z interných zdrojov plne uspokojuje ich celkovú potrebu v plánovacom období, potom nie je potrebné čerpať tieto zdroje z externých zdrojov.
6. Optimalizácia pomeru interných a externých zdrojov tvorby vlastných finančných zdrojov Proces tejto optimalizácie je založený na nasledujúcich kritériách:
zabezpečenie minimálnych celkových nákladov na získanie vlastných finančných zdrojov;
Zabezpečenie zachovania vedenia podniku jeho pôvodnými zakladateľmi.
Riadenie vlastného kapitálu spoločnosti zahŕňa aj určovanie optimálneho pomeru medzi vlastnými a cudzími finančnými zdrojmi.
Finančná páka ("finančná páka") je finančný mechanizmus na riadenie návratnosti vlastného kapitálu optimalizáciou pomeru použitých vlastných a požičaných prostriedkov.
Účinok finančnej páky predstavuje zvýšenie návratnosti vlastného kapitálu získaného použitím úveru, a to aj napriek jeho splateniu.
Efekt finančnej páky vzniká nesúladom medzi ekonomickou ziskovosťou a „cenou“ požičaných prostriedkov. Ekonomická návratnosť aktív je pomer hodnoty výrobného efektu (t. j. zisk pred zaplatením úrokov z pôžičiek a dane z príjmu) k celkovej hodnote celkového kapitálu podniku (t. j. všetkých aktív alebo pasív).
Inými slovami, podnik musí na začiatku vyvinúť takú ekonomickú ziskovosť, aby prostriedky stačili aspoň na zaplatenie úrokov z úveru.
Na výpočet efektu finančnej páky možno použiť nasledujúci vzorec:
EGF \u003d (Rk – Rzk) x ZS / SK, (1)
kde Рк je výnos z celkového kapitálu (pomer výšky čistého zisku a ceny zaplatenej za požičané prostriedky a výšky kapitálu);
Rzk - výnos z požičaného kapitálu (pomer ceny zaplatenej za požičané prostriedky k výške požičaných prostriedkov);
ZK - požičaný kapitál (priemerná hodnota za obdobie);
SC - vlastné imanie (priemerná hodnota za obdobie).
Vplyv finančnej páky teda určuje hranicu ekonomickej realizovateľnosti prilákania požičaných prostriedkov.
Vysoká kladná hodnota ukazovateľa EGF naznačuje, že spoločnosť preferuje hospodárenie s vlastnými prostriedkami, nevyužíva dostatočne investičné príležitosti a nesleduje cieľ maximalizácie zisku. V tejto situácii môžu akcionári, ktorí dostali skromné dividendy, začať predávať akcie, čím sa zníži trhová hodnota spoločnosti.
A na konci prvej časti práce na kurze sa zameriame na funkcie riadenia vlastného kapitálu spoločnosti.
Medzi hlavné funkcie správy vlastného imania patria:
Ochranná funkcia.Vlastný kapitál umožňuje udržiavať platobnú schopnosť podniku vytváraním rezervy aktív, ktoré umožňujú podniku fungovať aj napriek hrozbe strát. Zároveň sa však predpokladá, že väčšina strát nie je krytá kapitálom, ale bežnými príjmami podniku. Kapitál zohráva úlohu akéhosi ochranného „vankúša“ a umožňuje spoločnosti pokračovať v činnosti v prípade veľkých nepredvídaných strát alebo výdavkov. Na financovanie takýchto nákladov sú vo vlastnom imaní zahrnuté rôzne rezervné fondy.
prevádzková funkcia. V porovnaní s ochranným je druhoradý. Zahŕňa vyčlenenie vlastných prostriedkov na nákup pozemkov, budov, zariadení, ako aj tvorbu finančnej rezervy pre prípad nepredvídaných strát. Tento zdroj finančných prostriedkov je nevyhnutný v počiatočných fázach podniku, keď zakladatelia realizujú množstvo prioritných výdavkov. V ďalších fázach rozvoja podniku je nemenej dôležitá úloha vlastného kapitálu, časť týchto prostriedkov je investovaná do dlhodobého majetku, do tvorby rôznych rezerv. Aj keď hlavným zdrojom krytia nákladov na rozširovanie prevádzky je akumulovaný zisk, podniky pri realizácii štrukturálnych opatrení – otváranie pobočiek, fúzie – často siahajú po nových emisiách akcií alebo dlhodobých úveroch.
regulačná funkcia. Spája sa s osobitným záujmom spoločnosti o úspešné fungovanie podnikov.
Tieto funkcie vlastného imania ukazujú, že vlastný kapitál je základom obchodnej činnosti každého podniku. Zabezpečuje jeho nezávislosť a garantuje finančnú stabilitu, pričom je zdrojom vyrovnávania negatívnych dôsledkov rôznych rizík, ktoré podnik znáša.
2. Analýza riadenia vlastného kapitálu spoločnosti AvtoAlliance LLC
2.1 Organizačné a ekonomické charakteristiky spoločnosti AvtoAlliance LLC
Predmetom štúdia tohto absolventského projektu je spoločnosť s ručením obmedzeným "AvtoAlliance"
AvtoAlliance Limited Liability Company (ďalej len AvtoAlliance LLC) je súkromnou komerčnou spoločnosťou a pôsobí v súlade so zakladateľskou listinou, Ústavou Ruskej federácie, federálnym zákonom „o spoločnostiach s ručením obmedzeným“ a platnou legislatívou Ruská federácia.
AvtoAlliance LLC je nezávislá právnická osoba, registrovaná na Medziokresnom federálnom inšpektoráte daňovej služby Ruskej federácie č. 3 pre Leningradskú oblasť pod registračným číslom 1023404961062 v Jednotnom štátnom registri právnických osôb dňa 29. októbra 2002.
AvtoAlliance LLC má nezávislú súvahu, zúčtovacie a iné účty. Spoločnosť má okrúhlu pečať obsahujúcu jej úplný názov spoločnosti v ruštine a označenie jej sídla. Spoločnosť má právo nechať si predpísaným spôsobom zaregistrovať pečiatky a hlavičkové papiere s názvom spoločnosti, vlastným znakom, ako aj ochrannou známkou a inými prostriedkami individualizácie.
Nachádza sa na adrese: 197198, Rusko, Petrohrad, Obukhovskoy Oborony Ave., 17.
Zakladateľmi AvtoAlliance LLC sú občania Ruskej federácie konajúci vo vlastnom mene:
Vzťahy medzi zakladateľmi upravuje Zakladajúca zmluva o založení a činnosti spoločnosti AvtoAlliance s ručením obmedzeným zo dňa 30.10.2002.
Základné imanie AvtoAlliance LLC v čase založenia je tvorené finančnými prostriedkami, ktorými prispeli účastníci, a v čase založenia predstavuje 100 000 (stotisíc) rubľov, čo je 100 akcií po 1 000 rubľov.
Najvyšším riadiacim orgánom spoločnosti je zhromaždenie akcionárov, ktoré sa zvoláva najmenej raz ročne.
Mimoriadne zhromaždenia akcionárov sa zvolávajú na podnet generálneho riaditeľa alebo na písomnú žiadosť akcionárov vlastniacich aspoň 10 % kmeňových akcií.
Do výlučnej pôsobnosti zhromaždenia akcionárov patria tieto otázky, o ktorých sa rozhodne, ak za to hlasovali vlastníci viac ako 50 % kmeňových akcií prítomných na zhromaždení:
1. Zavedenie zmien a doplnkov charty.
2. Zmena základného imania.
3. Schvaľovanie súvahy, výkazu ziskov a strát, výročnej správy predstavenstva, ako aj audítora.
4. Schválenie sumy vyplatenej dividendy na kmeňovú akciu.
5. Vymenovanie členov revíznej komisie a nezávislých externých audítorov, ako aj určovanie rozsahu činnosti a odmeňovania.
6. Rozhodovanie o vzniku a ukončení činnosti pobočiek, zastúpení, útvarov Spoločnosti v súlade s platnou legislatívou.
7. Rozhodovanie o založení dcérskych spoločností a účasti Spoločnosti v iných podnikoch, združeniach.
8. Rozhodovanie o predaji, prenájme, zámene alebo inom nakladaní s majetkom Spoločnosti, ktorý tvorí viac ako 10 % jej majetku.
9. Rozhodovanie o zlúčení, pristúpení, premene Spoločnosti na podnik inej organizačnej a právnej formy.
10. Rozhodovanie o zrušení Spoločnosti, vytvorenie likvidačnej komisie a schválenie jej správy.
11. Schvaľovanie obchodov a iných úkonov so vznikom záväzkov vo vzťahu k Spoločnosti, ktoré presahujú právomoci udelené predstavenstvu.
12. Voľba generálneho riaditeľa, členov predstavenstva.
Hlavnou úlohou členov predstavenstva a členov predstavenstva je vypracovať politiku s cieľom zvýšiť ziskovosť spoločnosti.
Povinnosti generálneho riaditeľa spoločnosti sú až do prvého zhromaždenia akcionárov zverené vedúcemu podniku.
Predsedom predstavenstva z úradnej moci je generálny riaditeľ.
Členovia predstavenstva a členovia predstavenstva zodpovedajú spoločnosti za škodu, ktorá jej vznikla v dôsledku neplnenia alebo nedbanlivostného výkonu funkcie.
Správna rada má tieto právomoci:
schvaľuje nariadenie o predstavenstve akciovej spoločnosti v zastúpení generálneho riaditeľa;
Prijímať regulačné dokumenty upravujúce vzťahy v rámci Spoločnosti;
Prijať pravidlá a predpisy pre zasadnutia Rady;
schvaľuje uzatvorenie alebo ukončenie akýchkoľvek transakcií, v ktorých jednou zo strán je akciová spoločnosť a druhou stranou je ktorýkoľvek akcionár vlastniaci balík akcií tvoriacich aspoň 50 % základného imania, člen predstavenstva, člen predstavenstva alebo konateľ Spoločnosti;
Po dohode s generálnym riaditeľom menovať a odvolávať funkcionárov predstavenstva spoločnosti;
Určiť prezentáciu všetkých účtov, výkazov, výkazov, systémov ziskov a strát vrátane pravidiel týkajúcich sa odpisovania;
Hlavnou úlohou podniku, ktorá sa odráža v charte, je vytvárať potrebné podmienky na uspokojenie potrieb podnikov a obyvateľstva pri získavaní kvalitných služieb pri nákupe pneumatík, kolies, komponentov pre automobily a súvisiacich produktov.
Spoločnosť stojí pred úlohou vstúpiť na trh automobilových pneumatík a diskov v Petrohrade. V segmente majiteľov automobilov v prvom roku vezmite 2% trhu. Tento segment sa vyznačuje vysokými príjmami kupujúcich, preto by mal byť podľa vedenia spoločnosti hlavný dôraz pri predaji produktov kladený na kvalitu a dlhú životnosť.
Technologický proces v AvtoAlliance LLC je súborom vzájomne prepojených a sekvenčných operácií, ktoré zabezpečujú dodávku tovaru koncovým spotrebiteľom vo vysokej kvalite pri najnižších mzdových nákladoch a vysokej úrovni obchodných služieb. Operácia je súčasťou technologického procesu, ktorý vykonávajú pracovníci kombináciou metód a techník.
Technologické operácie AvtoAlliance LLC zahŕňajú vykládku, prepravu tovaru, jeho prevzatie z hľadiska množstva a kvality, skladovanie, prípravu na predaj, predaj.
Všetky technologické operácie spoločnosti možno podmienečne rozdeliť na hlavné a pomocné.
Medzi hlavné operácie patria operácie súvisiace s predajom tovaru a operácie súvisiace so službami zákazníkom.
Doplnkové operácie zahŕňajú preberanie tovaru podľa množstva a kvality, vybalenie, dodanie do skladov, skladovanie, príprava na predaj, dodanie do maloobchodných predajní, umiestnenie a vystavenie tovaru do maloobchodných predajní.
Sortiment ponúkaného tovaru AvtoAlliance LLC tvorí hlavný produkt, to je 210 druhov pneumatík a 250 druhov diskov, ako aj súvisiace produkty, to sú oleje, kefy na umývanie áut, batérie, oplachovacie kvapaliny, skrutky, matice, zátky , vsuvky , zámky, centrovacie krúžky, vzduchové, olejové, palivové filtre, čističe na preplach chladiča, motora a mnoho iného.
V súčasnosti je počet zamestnancov AvtoAlliance LLC 34 ľudí. Zloženie a štruktúra zamestnancov AutoAlliance LLC je uvedená v tabuľke 2.1.
Tabuľka 2.1. Zloženie a štruktúra zamestnancov AvtoAlliance LLC v dynamike od roku 2003 do roku 2005
Ako je uvedené v tabuľke 2.1. Od roku 2003 do roku 2005 sa počet zamestnancov spoločnosti AvtoAlliance LLC výrazne zvýšil, viac ako 2-krát v porovnaní s rokom 2004, najmä v dôsledku nárastu počtu zamestnancov predaja. Táto skutočnosť súvisí s rozširovaním aktivít spoločnosti.
Organizačná štruktúra AvtoAlliance LLC je postavená na princípe lineárnej funkcie a je znázornená na obrázku 2.1.
Ryža. 2.1. Štruktúra organizačného riadenia AvtoAlliance LLC
Riadenie podniku sa uskutočňuje na základe centralizovaného riadenia združujúceho všetkých zamestnancov. Priame riadenie podniku vykonáva riaditeľ, ktorého vymenúva a odvoláva zbor zakladateľov v súlade s platnou legislatívou.
Porada zriaďovateľov stanovuje štruktúru riadenia, personálne obsadenie, rozdelenie povinností, miezd, ako aj výšku príplatkov a príplatkov k služobným platom a postup pri odmeňovaní.
Pozrime sa podrobnejšie na charakteristiku finančných a ekonomických činností daného podniku.
Nové nápady a moderný prístup k podnikaniu v kombinácii s profesionalitou a skúsenosťami výrobného personálu spoločnosti v oblasti predaja dielov a komponentov pre automobily umožnili AvtoAlliance LLC získať si dôveru partnerov v krátkom čase.
Kľúčové ukazovatele výkonnosti AvytoAlliance LLC za roky 2003-2005 sú uvedené v tabuľke 2.2.
Tabuľka 2.2. Kľúčové ukazovatele výkonnosti AvtoAlliance LLC za roky 2003 - 2005
| Ukazovatele | rok | Zmeniť (+;-) | Miera zmeny, % | ||||
| 2003 | 2004 | 2005 | 2004 . do 2003 . |
2005 . 2004 . |
2004 . 2003 . |
2005 . 2004 . |
|
| Výnosy z predaja produktov, tisíc rubľov. | 55557 | 165925 | 407112 | +110368 | +241187 | 298,66 | 245,36 |
| Náklady na predané výrobky, tisíc rubľov | 49046 | 152372 | 367656 | +103326 | +215284 | 310,67 | 241,29 |
| Zisk z predaja, tisíc rubľov | 6511 | 13553 | 39456 | +7022 | +25903 | 208,15 | 291,12 |
Z tabuľky 2.2. vyplýva, že výnosy z predaja tovaru, výrobkov, prác, služieb v roku 2004 oproti roku 2003 vzrástli o 110 368 tisíc rubľov. alebo 198,66 %. V roku 2005 dosiahol rast výnosov z predaja v porovnaní s rokom 2004 241 187 tisíc rubľov. alebo 145,36 %.
Graficky, dynamika hlavných ukazovateľov výkonnosti AvtoAlliance LLC za roky 2003-2005. uvedené v prílohe 6.
Vo všeobecnosti teda za obdobie 2003-2005. Kľúčové ukazovatele výkonnosti majú stúpajúcu tendenciu.
Na základe údajov v tabuľke 2.2. môžete vypočítať návratnosť predaja. Návratnosť tržieb sa vypočíta podľa vzorca: Rp = PP / BP x100, kde (2)
PP - zisk z predaja;
BP je príjmom spoločnosti.
Ziskovosť predaja ukazuje, koľko zisku sa získa na 1 rubeľ príjmov spoločnosti.
Vypočítajte návratnosť predaja pre AvtoAlliance LLC:
Rp2003 \u003d (6 511 tisíc rubľov / 55 557 tisíc rubľov) * 100 % \u003d 11,72 %
Rp2004 \u003d (13 553 tisíc rubľov / 165 925 tisíc rubľov) * 100 % \u003d 8,17 %
Rp2005 \u003d (39 456 tisíc rubľov / 407 112 tisíc rubľov) * 100 % \u003d 9,69 %
Analyzovať ukazovatele výkonnosti využívania pracovných zdrojov spoločnosti AvtoAlliance LLC za roky 2003-2005. zostaviť tabuľku 2.3.
Tabuľka 2.3. Hlavné ukazovatele efektívnosti využívania pracovných zdrojov spoločnosti AvtoAlliance LLC na roky 2003 - 2005.
| Ukazovatele | rok | Zmeniť (+;-) | Miera zmeny, % | ||||
| 2003 | 2004 | 2005 | 2004 . do 2003 . |
2005 . do 2004 . |
2004 . do 2003 . |
2005 . do 2004 . |
|
| Výnosy z predaja tovaru, výrobkov, prác, služieb, tisíc rubľov. | 55557 | 165925 | 407112 | +110368 | +241187 | 298,66 | 245,36 |
| Počet zamestnancov, os. | 11 | 21 | 48 | +10 | +27 | 190,91 | 228,57 |
| Mzdový fond, tisíc rubľov | 54,67 | 122,22 | 381,12 | +67,55 | +258,90 | 223,56 | 311,83 |
| Priemerná mesačná mzda, tisíc rubľov | 4,97 | 5,82 | 7,94 | +0,85 | +2,12 | 117,10 | 136,43 |
| Produktivita práce, tisíc rubľov na osobu | 5050,64 | 7901,19 | 8481,50 | +2850,55 | +580,31 | 156,44 | 107,34 |
Produktivita práce v roku 2003 bola 5050,64 tisíc rubľov/osoba, v roku 2004 - 7901,19 tisíc rubľov/osoba, v roku 2005 - 8481,50 tisíc rubľov/osoba. V roku 2004 sa v porovnaní s rokom 2003 tento ukazovateľ zvýšil o 2 850,55 tisíc rubľov na osobu. alebo o 56,44 %. V roku 2005 v porovnaní s rokom 2004 bola miera rastu 580,31 tisíc rubľov na osobu. alebo 7,34 %. Vedenie podniku by malo venovať pozornosť existujúcej negatívnej dynamike tempa rastu produktivity práce.
Priemerná mzda zamestnanca za mesiac bola v roku 2003 4,97 tisíc rubľov, v roku 2004 5,82 tisíc rubľov a v roku 2005 7,94 tisíc rubľov. Priemerná mesačná mzda má tiež stúpajúcu tendenciu: v roku 2004 v porovnaní s rokom 2003 došlo k zvýšeniu priemernej mesačnej mzdy o 850 rubľov. o 17,10%, v roku 2005 v porovnaní s rokom 2004 - o 2120 rubľov alebo 36,43%. Tempo rastu produktivity práce v roku 2005 je výrazne nižšie ako tempo rastu miezd, čo svedčí o prevahe extenzívneho typu rozvoja.
Dlhodobý majetok je súčasťou výrobného majetku, ktorý je hmatateľne zakomponovaný do pracovných prostriedkov, dlhodobo si zachováva svoju prirodzenú formu, prenáša náklady na výrobky po častiach a spláca sa až po niekoľkých výrobných cykloch.
Pre charakteristiku efektívnosti využívania dlhodobého majetku podniku zostavíme tabuľku 2.4.
Tabuľka 2.4. Ukazovatele efektívnosti používania fixných aktív spoločnosti AvtoAlliance LLC za roky 2003 - 2005
| Ukazovatele | rok | Zmeniť (+;-) | Miera zmeny, % | ||||
| 2003 | 2004 | 2005 | 2004 . 2003 . |
2005 . 2004 . |
2004 . 2003 . |
2005 . 2004 . |
|
| Výnosy z predaja výrobkov, prác, služieb, tisíc rubľov. | 55557 | 165925 | 407112 | +110368 | +241187 | 298,66 | 245,36 |
| Zisk z predaja, tisíc rubľov | 6511 | 13553 | 39456 | +7022 | +25903 | 208,15 | 291,12 |
| Počet zamestnancov, os. | 11 | 21 | 48 | +10 | +27 | 190,91 | 228,57 |
| Priemerné ročné náklady na fixné aktíva, tisíc rubľov | 8343 | 12342 | 26683 | +3999 | +14341 | 147,93 | 216,20 |
| Kapitálová produktivita, rub. | 6,66 | 13,44 | 15,26 | +6,78 | +1,82 | 201,80 | 113,54 |
| Kapitálová intenzita, rub. | 0,15 | 0,07 | 0,06 | -0,08 | -0,01 | 46,67 | 85,71 |
| Pomer kapitálu a práce, tisíc rubľov na osobu | 758,45 | 587,71 | 555,90 | -170,74 | -31,81 | 77,49 | 94,59 |
| Ziskovosť kapitálu,%. | 78,04 | 109,81 | 147,87 | +31,77 | +38,06 | 140,71 | 134,66 |
Rentabilita aktív je ukazovateľom produkcie na 1 rubeľ hodnoty fixných aktív. Tento ukazovateľ charakterizuje efektívnosť využívania fixných aktív podniku. V roku 2003 bolo 6,66 rubľov na 1 rubeľ nákladov na fixné aktíva podniku. služby a produkty, v roku 2004 - 13,44 rubľov, v roku 2005 - 15,26 rubľov.. Dochádza teda k zvýšeniu produktivity kapitálu o 6,78 rubľov. alebo 101,80 % v roku 2004 v porovnaní s rokom 2003, o 1,82 rubľov. alebo 13,54 % v roku 2005 v porovnaní s úrovňou v roku 2004.
Efektívnosť využívania investičného majetku podniku možno charakterizovať aj ukazovateľom kapitálovej náročnosti. Kapitálová náročnosť je ukazovateľom návratnosti kapitálovej produktivity. V roku 2003 predstavoval rubeľ výnosov z predaja tovaru, výrobkov, prác a služieb 0,15 rubľov. náklady na fixné aktíva, v roku 2004 - 0,07 rubľov, v roku 2005 - 0,06 rubľov. Zníženie kapitálovej náročnosti (zvýšenie produktivity kapitálu) znamená zvýšenie efektívnosti využívania fixných aktív.
Pomer kapitálu a práce charakterizuje bezpečnosť podniku stálym majetkom a vypočíta sa vydelením priemernej ročnej ceny dlhodobého majetku počtom zamestnancov. Z analýzy ukazovateľa vyplýva, že zásobovanie podniku fixnými aktívami klesá, o čom svedčí aj pokles pomeru kapitálu a práce zo 758,45 tisíc rubľov na osobu. na 587,71 tisíc rubľov na osobu, teda o 22,51 % v roku 2004 v porovnaní s rokom 2003. V roku 2005 predstavoval pokles ukazovateľa 31,81 tisíc rubľov na osobu. (5,41 %) v porovnaní s úrovňou roku 2004.
Rentabilita fixného kapitálu sa vypočíta tak, že zisk z predaja sa vydelí priemernými ročnými nákladmi na fixný majetok. Tento ukazovateľ sa zvyšuje zo 78,04 % na 109,81 % v roku 2004 v porovnaní s rokom 2003 a v roku 2005 na 147,87 %.
Môžeme teda dospieť k záveru, že používanie fixných aktív v AvtoAlliance LLC je pomerne efektívne.
Spolu s fixným majetkom pre prácu podniku je veľmi dôležitá dostupnosť optimálneho množstva pracovného kapitálu. Pracovný kapitál je súbor prostriedkov zálohovaných na vytvorenie aktív pracovného kapitálu a obehových fondov, ktoré zabezpečujú nepretržitý obeh hotovosti. Pre charakteristiku efektívnosti využitia pracovného kapitálu podniku zostavíme tabuľku 2.5.
Tabuľka 2.5. Ukazovatele efektívnosti využitia pracovného kapitálu AvtoAlliance LLC na roky 2003 - 2005
| Ukazovatele | rok | Zmeniť (+;-) | Miera zmeny, % | ||||
| 2003 | 2004 | 2005 | 2004 . 2003 . |
2005 . 2004 . |
2004 . 2003 . |
2005 . 2004 . |
|
| Výnosy z predaja tovaru, výrobkov, prác, služieb, tisíc rubľov. | 55557 | 165925 | 407112 | +110368 | +241187 | 298,66 | 245,36 |
| Zisk z predaja, tisíc rubľov | 6511 | 13553 | 39456 | +7022 | +25903 | 208,15 | 291,12 |
| Priemerné ročné náklady na pracovný kapitál, tisíc rubľov. | 146196 | 208991 | 440988 | +62795 | +231997 | 145,95 | 211,01 |
| Obrat pracovného kapitálu: | |||||||
| - v počte otáčok | 0,38 | 0,79 | 0,92 | +0,41 | +0,13 | 207,89 | 116,46 |
| - v dňoch obratu | 947 | 456 | 391 | -491 | -65 | 48,15 | 85,75 |
| Návratnosť pracovného kapitálu, % | 4,45 | 6,48 | 8,95 | +2,03 | +2,47 | 145,62 | 138,12 |
Priemerné ročné náklady na prevádzkový kapitál sú určené jednoduchým aritmetickým vzorcom na základe údajov zo súvahy. Priemerné ročné náklady na pracovný kapitál sa počas analyzovaného obdobia zvyšujú zo 146 196 tisíc rubľov. až 208 991 tisíc rubľov. (o 45,95 %) v roku 2004 oproti roku 2003. V roku 2005 dosiahli priemerné ročné náklady na pracovný kapitál 440 988 tisíc rubľov, čo je o 111,01 % viac ako v roku 2004.
Ukazovateľ obratu sa určí vydelením objemu predaja priemerným zostatkom pracovného kapitálu v podniku. Trvanie jedného obratu v dňoch zistíme vydelením počtu dní v období obratovým pomerom. Obrat pracovného kapitálu je v rokoch 2003-2005 pomerne nízky. V roku 2003 bol jeden obrat zrealizovaný za 947 dní (obrátkovosť - 0,38), v roku 2004 sa obrat pracovného kapitálu zrýchlil na 0,79 obratu za rok (doba obratu - 456 dní), v roku 2005 bol jeden obrat zrealizovaný za 391 dní ( obratový pomer - 0,92).
Vzostupný trend v rokoch 2003-2005. prezrádza ukazovateľ rentability pracovného kapitálu. V roku 2003 bolo za každý rubeľ pracovného kapitálu prijatých 4,45 rubľov. čistý zisk, v roku 2004 v porovnaní s rokom 2003 ziskovosť vzrástla o 12,03 bodu a dosiahla 6,48 %, v roku 2005 sa rentabilita pracovného kapitálu zvýšila na 8,95 %.
Teda činnosť LLC "AvtoAlliance" za obdobie 2003 - 2005. charakterizované zvýšením tržieb z predaja, bilančného zisku, zvýšením produktivity kapitálu, znížením doby obratu pracovného kapitálu podniku a zvýšením produktivity práce. Zároveň v analyzovanom období tempo rastu miezd prevyšuje tempo rastu produktivity práce. Preto aj napriek pozitívnemu trendu v zmene jednotlivých ukazovateľov charakterizujúcich organizačnú a ekonomickú činnosť nie je možné vyvodiť jednoznačný záver o zvyšovaní alebo znižovaní výkonnosti podniku.
2.2 Analýza majetkovej štruktúry AvtoAlliance LLC
V procese analýzy kapitálovej štruktúry je potrebné venovať osobitnú pozornosť analýze ukazovateľov charakterizujúcich trhovú stabilitu podniku. Poskytujú predstavu o stupni závislosti podniku od jeho veriteľov a veriteľov. Na analýzu ukazovateľov štruktúry pasív je zostavená analytická tabuľka 2.6.
Tabuľka 2.6. Štruktúra pasív AvtoAlliance LLC v roku 2005
Podľa tabuľky 2.6. Je vidieť, že spoločnosť zlepšila svoju finančnú stabilitu. Podiel vlastného imania sa ku koncu roka zvýšil o 0,75 percentuálneho bodu (z 53,79 % na 54,54 %). Zároveň sa o rovnakú hodnotu znížil podiel cudzieho kapitálu. Znížila sa aj finančná páka, čím sa zvýšila atraktívnosť podniku pre veriteľov.
Zdrojmi tvorby vlastných zdrojov podniku LLC "AvtoAlliance" sú: základný kapitál, rezervný kapitál, dodatočný kapitál a nerozdelený zisk.
Dynamiku zdrojov vlastných zdrojov podniku uvádza tabuľka 2.7.
Tabuľka 2.7. Dynamika zdrojov tvorby vlastných zdrojov AvtoAlliance LLC za obdobie od roku 2003 do roku 2005
Údaje v tabuľke 2.7. ukazujú, že v posledných rokoch došlo k nárastu zdrojov tvorby vlastných zdrojov v dôsledku zvýšenia základného imania (+50 %) a dodatočného kapitálu (+25 %).
Graficky je štruktúra vlastného kapitálu spoločnosti AvtoAlliance LLC v rokoch 2004 a 2005 uvedená v prílohe 7.
Údaje v tabuľke 2.7. a dodatky 6 uvádzajú, že najväčší podiel na štruktúre vlastného kapitálu AvtoAlliance LLC má v roku 2004 rezervný kapitál – viac ako polovica celkového vlastného kapitálu – 52 % pripadá na rezervný kapitál. Druhé miesto z hľadiska podielu zaberá dodatočný kapitál – 33 %. 12% v štruktúre vlastného kapitálu v roku 2004 zaberá základné imanie a len 3% - nerozdelený zisk.
Údaje v tabuľke 2.7. a dodatok 6 tiež uvádzajú, že rezervný kapitál má najväčší podiel v štruktúre vlastného imania AvtoAlliance LLC v roku 2005 – 48 %. Na druhom mieste z hľadiska podielu je dodatočný kapitál – 34 %. 15% v štruktúre vlastného kapitálu v roku 2005 zaberá základné imanie a iba 3% - nerozdelený zisk.
V porovnaní s rokom 2004 došlo v štruktúre vlastného imania AvtoAlliance LLC k nasledujúcim zmenám:
Podiel rezervného kapitálu sa znížil o 4 %;
Podiel dodatočného kapitálu vzrástol o 2 %;
Podiel na základnom imaní sa zvýšil o 2 %;
Podiel nerozdeleného zisku zostal nezmenený na úrovni 3 %.
Podľa pomeru zložiek vlastných zdrojov možno v najvšeobecnejšej forme vyvodiť závery o efektívnosti výrobnej a obchodnej činnosti podniku. Ak posledné dve zložky, menovite fondy a rezervy a nerozdelený zisk, rastú vyššou rýchlosťou ako prvá – autorizovaný kapitál, potom sa podnik stabilne rozvíja.
Vo všeobecnosti je potreba vlastného imania spôsobená požiadavkami samofinancovania, keďže vlastný kapitál je základom nezávislosti a nezávislosti podniku. Jeho zvláštnosť spočíva v tom, že sa investuje dlhodobo a je vystavené najväčšiemu riziku. Čím väčší je podiel vlastného kapitálu, tým vyššia je hranica, ktorá chráni veriteľov pred stratami. Akciové financovanie však nie je pre podnik vždy výhodné. Platí to pre sezónne odvetvia a obdobia činnosti, keď sú ceny finančných zdrojov nízke a existuje možnosť investovať peniaze výhodnejšie.
2.3 Výpočet ceny vlastného imania spoločnosti AvtoAlliance LLC
Cena kapitálu je celkový objem finančných prostriedkov, ktorý je potrebné zaplatiť za prilákanie a použitie určitého množstva finančných zdrojov, vyjadrený v percentách z tohto objemu. V teórii financií a finančnej praxi je stále problematické určiť cenu vlastného kapitálu podnikov. Rôzni odborníci ponúkajú rôzne spôsoby výpočtu hodnoty tohto ukazovateľa. Každý z nich vlastným spôsobom zohľadňuje rôzne faktory, ktoré tak či onak ovplyvňujú jeho veľkosť, a odôvodňuje svoje vlastné prístupy k riešeniu tohto problému.
Tradične sa cena vlastného imania definuje ako pomer sumy čistého zisku vyplateného akcionárom k výške vlastného imania vo vykazovanom období:
Csk= (NRPAXx100)/CKqt (3)
PE ak - výška čistého zisku vyplácaného akcionárom (dividendy);
SKav - priemerná hodnota vlastného imania v účtovnom období
Je celkom zrejmé, že všetky navrhované vzorce majú obmedzené použitie, pretože pri absencii dividend (ako v prípade ich zanedbateľnej hodnoty) bude ich čitateľ rovný nule. A ak spoločnosť nemá akcie alebo ich má, ale nevypláca z nich dividendy, alebo po jej akciách nie je dopyt (túto situáciu možno pozorovať vo väčšine ruských podnikov), potom sa tieto vzorce stanú nepoužiteľnými na posúdenie jej akcií. vlastný kapitál, inak budú musieť priznať, že cena ich vlastného kapitálu neexistuje, čo, samozrejme, ak je to záver, tak je to absurdný záver. Nedostatok dividend, kotácie akcií na burze atď. nemôžu a nezrušia cenu kapitálu, môžu ju znížiť, ale nie znížiť na nulu.
Praktická činnosť v oblasti oceňovania podnikov ukazuje, že atraktívnosť investovania do kapitálu konkrétneho podnikateľského subjektu je spravidla daná výškou transakčných nákladov na jednotku vlastného kapitálu a dividendy sú v ich celkovej výške len nevýznamnou nákladovou položkou. Výpočet transakčných nákladov podniku umožňuje určiť náklady na proces vytvárania normálnych podmienok pre fungovanie hlavnej výroby, ktoré zase poskytujú hlavný príjem a požadovanú návratnosť investorovi. Transakčné náklady zároveň nezahŕňajú náklady spojené so získaním vypožičaných zdrojov financovania, ktoré zahŕňajú pôžičky, pôžičky, vydávanie dlhopisov, platby za lízingové a faktoringové operácie, daňový úver, pokuty a penále za splatné pohľadávky po lehote splatnosti. Ak transakčné náklady transformujeme týmto spôsobom a označíme ich ako TIsk, môžeme získať nový vzorec na výpočet nákladov na vlastný kapitál podniku:
C sk \u003d TISK / sk, kde (4)
kde Csk - cena vlastného imania v účtovnom období;
SKav - priemerná hodnota vlastného imania v účtovnom období;
TI sk - transakčné náklady na vlastný kapitál spoločnosti.
Tabuľka 2.8. Výpočet základného imania AvtoAlliance LLC v rokoch 2003–2005
| № | Ukazovatele | 2003 . | 2004 . | 2005 . |
| Aktíva prijaté na výpočet: | ||||
| 1 | Nehmotný majetok | 0 | 0 | 0 |
| 2 | dlhodobý majetok | 12000,00 | 16680,00 | 25680,00 |
| 3 | Prebieha výstavba | 0 | 0 | 0 |
| 4 | Dlhodobé finančné investície | 0 | 0 | 0 |
| 5 | Ostatný dlhodobý majetok | 0 | 0 | 0 |
| 6 | Zásoby | 32000,00 | 47720,00 | 61000,00 |
| 7 | Pohľadávky | 36880,00 | 39980,00 | 37030,00 |
| 8 | Krátkodobé finančné investície | 8000,00 | 20000,00 | 30000,00 |
| 9 | Hotovosť | 14000,00 | 26920,00 | 22850,00 |
| 10 | Ostatné obežné aktíva | 0 | 0 | 0 |
| 11 | Aktíva, celkom | 106720,00 | 157440,00 | 188860,00 |
| Povinnosti akceptované na výpočet: | ||||
| 12 | Účelové financovanie | 0 | 0 | 0 |
| 13 | Vypožičané prostriedky | 20000,00 | 28000,00 | 35000,00 |
| 14 | Splatné účty | 47660,00 | 44750,00 | 50860,00 |
| 15 | Výpočty dividend | 0 | 0 | 0 |
| 16 | Rezervy na budúce výdavky a platby | 0 | 0 | 0 |
| 17 | Ostatné krátkodobé záväzky | 0 | 0 | 0 |
| 18 | Záväzky, celk | 67660,00 | 72750,00 | 85860,00 |
| 19 | Vlastné imanie (riadok 11 – riadok 18) | 39060,00 | 84690,00 | 103000,00 |
Vypočítajme cenu vlastného imania spoločnosti AvtoAlliance LLC.
Na tento účel vypočítame priemernú hodnotu vlastného imania v účtovnom období.
Pre výpočet teda potrebujeme nasledovné údaje o výške vlastného imania na začiatku obdobia, na začiatku 2., 3. a 4. štvrťroka vykazovaného obdobia a na konci vykazovaného obdobia.
C kn = 84 690,00 tisíc rubľov
C k2 = 89 523,00 tisíc rubľov
C k3 = 94 998,00 tisíc rubľov
C k4 = 100 894,00 tisíc rubľov
С kk = 103 000,00 tisíc rubľov
Nahraďte údaje do výpočtového vzorca a získajte SKav = (½ * 84 690 tisíc rubľov + 89 523 tisíc rubľov + 94 998 tisíc rubľov + 100 894 tisíc rubľov + ½ * 103 000 tisíc rubľov) / 4 = (42 345 + 089 94 52 894 + 51 500) / 4 =
94 815 tisíc RUB
Vypočítajme TI ck - transakčné náklady vlastného kapitálu spoločnosti v účtovnom období.
Tabuľka 2.9. Transakčné náklady vlastného imania
| Typ transakčných nákladov | Výdavky | Suma v roku 2005 |
| Náklady na vyhľadávanie, spracovanie a uchovávanie informácií |
Nákup periodík Platba za služby obchodných zástupcov Cestovné náklady |
3 475,63 |
| Náklady na vyjednávanie | Náklady na uzatváranie a realizáciu zmlúv (výdavky na reprezentáciu) Cestovné náklady |
1 865,05 |
| Náklady na špecifikáciu a ochranu vlastníckych práv | Licenčné náklady Náklady na súdne spory a rozhodcovské konanie |
158,96 |
| Náklady na meranie | Výroba vzoriek Náklady na záručnú opravu Formovanie imidžu spoločnosti |
1 651,20 |
| Náklady na oportunistické správanie | Náklady na organizáciu kontroly (obsah AMS) | 504,23 |
| Náklady na politizáciu | Dividendy Výdavky na organizovanie schôdzí akcionárov |
736,00 |
| Ovplyvnite náklady |
Príspevky verejným organizáciám |
7 378,00 |
| Celkový TIsk | 15 769,07 |
Vypočítajte náklady vlastného imania v roku 2005:
Csk \u003d TIsk / SKsr \u003d 15 769,07 tisíc rubľov. / 94 815 tisíc RUB = 0,17
2.4 Ocenenie základného imania spoločnosti AvtoAlliance LLC
Podmienky pre tvorbu vysokých konečných výsledkov činnosti podniku vo veľkej miere závisia od optimálnosti kapitálovej štruktúry z hľadiska jeho efektívneho fungovania. Kapitálová štruktúra je pomer vlastných a cudzích zdrojov, ktoré podnik používa pri svojej podnikateľskej činnosti. Ide o kombináciu dlhu a vlastného imania, ktoré musí byť vždy vyvážené aktívami podniku. Kapitálová štruktúra je často definovaná v užšom zmysle ako podiel, v ktorom podnik využíva svoje vlastné a dlhodobé požičané zdroje.
Kapitálová štruktúra má v živote každého podniku veľký význam. Medzitým stále neexistuje presvedčivé vedecké zdôvodnenie praktického významu kapitálovej štruktúry.
Jednou z hlavných zásad tvorby kapitálu podniku je aj zabezpečenie minimalizácie nákladov na tvorbu kapitálu z rôznych zdrojov. Takáto minimalizácia sa uskutočňuje v procese riadenia nákladov na kapitál.
Na určenie efektívnosti prilákania požičaných prostriedkov do podniku vo svetovej praxi finančného riadenia sa používa efekt finančnej páky.
Úroveň finančného pákového efektu možno vypočítať pomocou nasledujúceho vzorca:
kde ER je ekonomická ziskovosť podniku,
SRSP - priemerná vypočítaná úroková sadzba,
ZS - požičané prostriedky,
SS - vlastné prostriedky.
Tento vzorec otvára finančnému manažérovi široké možnosti určiť bezpečnú sumu vypožičaných prostriedkov, vypočítať prijateľné úverové podmienky, zmierniť daňové zaťaženie podniku, určiť uskutočniteľnosť nadobudnutia akcií spoločnosti s určitými hodnotami rozdielu. pákový efekt a úroveň EGF ako celok.
Skúsme použiť tento vzorec a vypočítať efekt finančnej páky spoločnosti Auto Alliance LLC k 1. januáru 2005.
Najprv vypočítame ekonomickú ziskovosť podniku:
Na určenie výšky úroku môžete použiť vzorec uvedený v učebnici Efimova „Finančná analýza“. Výška úroku sa určuje podľa nasledujúceho vzorca:
(7)
kde Ki je výška prijatého i-tého úveru;
Ci je úroková sadzba i-tej pôžičky;
Ti je lehota na poskytnutie i-tej pôžičky v dňoch;
n je počet úverov prijatých v účtovnom období.
P \u003d (20 000 * 18% * 360 dní) / 360 * 100 \u003d 36 tisíc rubľov.
Ako súčasť nákladov podniku môžete použiť aj dekódovanie článku „Ostatné náklady“, ktoré označuje výšku úrokov z úveru pripočítanú k nákladom.
K 1. januáru 2005 tak výška úrokov z úverov účtovaných do nákladov predstavovala 36 000 rubľov.
Zisťujeme ekonomickú ziskovosť podniku:
V priebehu roka spoločnosť využívala pôžičky v rubľoch (úroková sadzba 18 %).
Účinok finančnej páky bude teda:
Prilákanie požičaných prostriedkov v takejto situácii je nerentabilné, čo je typické nielen pre daný podnik, ale aj pre väčšinu podnikov v Ruskej federácii. Preto by mal podnik obmedziť príťažlivosť požičaných prostriedkov pri tak nízkej ekonomickej ziskovosti a vysokej úrokovej sadzbe. Mali by sa hľadať alternatívne zdroje získavania kapitálu.
Samozrejme, bez prílevu kapitálu zvonku nebude podnik schopný plne fungovať, a preto je nútený neustále brať úvery. Vzniká odveká otázka: čo robiť? Cesta z tejto situácie sa zdá byť celkom jednoduchá a banálna - je potrebné nahradiť požičaný kapitál vlastným. Je potrebné reorganizovať podnik s príťažlivosťou investícií. Môže ísť o privatizáciu prostredníctvom korporatizácie s kapitálovou účasťou, ktorá sa nachádza v Ruskej federácii a pochádza zo zahraničia. Zmena formy vlastníctva a vydávanie akcií umožní spoločnosti pritiahnuť kapitál zvonku bez toho, aby sa uchyľovala k drahým bankovým úverom. Zároveň sa výrazne zmení štruktúra kapitálu na strane pasív súvahy: zvýši sa podiel vlastných zdrojov a zníži sa podiel cudzích zdrojov. Ak vezmeme do úvahy bilančné aktívum, tak sa tam zvýši podiel vlastného pracovného kapitálu, čo následne umožní spoločnosti nakupovať nové zariadenia, technológie, suroviny a materiály pre efektívnejšiu prevádzku. V dôsledku korporatizácie tak podnik dostane určitý „tlak“ vo svojom rozvoji.
3. Rozdelenie zisku a efektívnosť podniku
3.1 Politika rozdeľovania zisku spoločnosti AvtoAlliance LLC
Rozdeľovanie zisku je dôležitý ekonomický proces, ktorý zabezpečuje krytie potrieb manažérov a tvorby príjmov štátu.
Mechanizmus rozdeľovania zisku musí byť konštruovaný tak, aby všemožne prispieval k zvyšovaniu efektívnosti výroby a stimuloval rozvoj nových foriem hospodárenia.
Analýza rozdelenia zisku sa vykonáva v tomto poradí:
1. sa posudzujú zmeny vo výške finančných prostriedkov pre každý smer použitia zisku v porovnaní s vykazovaným a základným obdobím;
2. vykoná sa faktorová analýza tvorby fondov;
3. Hodnotenie efektívnosti využívania akumulačných a spotrebných prostriedkov je uvedené v súlade s ukazovateľmi efektívnosti ekonomického potenciálu.
Zvážte na príklade spoločnosti AvtoAlliance LLC analýzu rozdelenia a použitia zisku.
V AvtoAlliance LLC bol vytvorený rezervný fond. Dynamika prostriedkov prijatých do rezervného fondu za analyzované obdobie je nasledovná (pozri prílohu 8):
Hlavnými faktormi určujúcimi výšku zrážok do akumulačných a spotrebných fondov môže byť zmena výšky čistého zisku a koeficientu zrážok zo zisku k príslušným fondom.
Údaje v tabuľke 3.1. odráža proces tvorby zdaniteľného a čistého zisku a jeho rozdelenie do fondov podniku.
Pri porovnaní skutočných údajov z roku 2005 s plánom sa čistý zisk zvýšil o 2 080 tisíc rubľov, čo je spôsobené rastom výnosov a nižšími nákladmi na jednotku výkonu.
Súčet zrážok zo zisku do fondov podniku sa rovná súčinu dvoch faktorov čistého zisku a koeficientu zrážok zo zisku. To znamená, že na výpočet ich vplyvu možno použiť jednu z metód deterministickej faktorovej analýzy.
Tabuľka 3.1. Použitie zisku v roku 2005, tisíc rubľov
| Index | Plán | Fakt | Absolútna odchýlka | |
| 1. Zisk z predaja produktov | 19 000 | 21 080 | + 2 080 | |
| 2. Zisk z iných činností | - | - | - | |
| 3. Bilančný zisk | 19 000 | 21 080 | + 2 080 | |
| 4. neprevádzkové výdavky | 150 | 200 | + 50 | |
| 5. Zdaniteľné príjmy | 18 850 | 20 880 | + 2 030 | |
| 6. Daň z príjmov podľa aktuálnej sadzby | 4 524 | 5 011 | + 487 | |
| 7. Zisk, ktorý má podnik k dispozícii | 14 326 | 15 869 | + 1 543 | |
| 8. Čistý zisk | 14 326 | 15 869 | + 1 543 | |
| 9. Rozdelenie čistého zisku: | ||||
| do akumulačného fondu | 6 463 | 7 241 | + 778 | |
| do fondu spotreby | 2 292 | 2 600 | + 308 | |
| FMP | 1 862 | 2 028 | + 166 | |
| FSR | 1 003 | 1 000 | - 3 | |
| Podiel na čistom zisku, %: | ||||
| akumulačný fond | 45 | 45,63 | + 0,63 | |
| spotrebný fond | 16 | 16,38 | + 0,38 | |
| FMP | 13 | 12,78 | - 0,22 | |
| FSR | 7 | 6,30 | - 0,70 | |
Pri porovnaní skutočných údajov z roku 2005 s plánom sa čistý zisk zvýšil o 1 543 tisíc rubľov, čo je spôsobené zvýšením príjmov a znížením nákladov na jednotku výkonu.
Rozdelenie odhadovaného čistého zisku do fondov v FSR sa znížilo o 3 000 rubľov.
Súčet zrážok zo zisku do fondov podniku sa rovná súčinu dvoch faktorov čistého zisku a koeficientu zrážok zo zisku. To znamená, že na výpočet ich vplyvu možno použiť jednu z metód deterministickej faktorovej analýzy (pozri tabuľku 3.2.).
Tabuľka 3.2. Výpočet vplyvu faktorov na výšku zrážok do podnikových fondov
Analýzou údajov v tabuľke 3.2. môžeme hovoriť o zvýšení čistého zisku rozdeleného do fondov. V porovnaní s rokom 2005 s rokom 2003 sa výška zrážok z fondov zvýšila o 8 219 tisíc rubľov. Dôvodom je rast čistého zisku.
Potom je potrebné vypočítať vplyv faktorov zmien čistého zisku na výšku zrážok do fondov podniku. Za týmto účelom vynásobíme nárast čistého zisku podľa jednotlivých faktorov plánovaným koeficientom zrážok do príslušného fondu (pozri tabuľku 3.3.).
Tabuľka 3.3. Výpočet vplyvu faktorov na výšku zrážok do fondov podniku
Údaje v tabuľke 3.3. ukázať dôvody zvýšenia výšky zrážok do podnikového fondu, čo nám umožňuje vyvodiť určité závery a vypracovať opatrenia zamerané na zvýšenie výšky zisku. V našom prípade je zvýšenie zrážok do fondov podniku spôsobené zvýšením predaja, zvýšením predajných cien. Negatívny vplyv mali faktory ako zvýšenie nákladov, pokles štruktúry predávaných produktov.
Pri analýze rozdelenia čistého zisku v účelových fondoch je potrebné poznať faktory vzniku týchto fondov.
Hlavnými faktormi sú:
1) čistý zisk,
2) koeficient zrážok zo zisku,
3) nerozdelený zisk.
Zmenu prídelov do účelových fondov v roku 2005 v dôsledku zmien čistého zisku možno vypočítať podľa vzorca:
ΔF n (P) \u003d ΔP h ∙ K 0, (8)
ΔF n (P) = + 6 419 tisíc rubľov. * 44,79 % = 2 875,07 tisíc rubľov - akumulačný fond
ΔF p (P) = + 6 419 tisíc rubľov. * 12,43% = 797,88 tisíc rubľov. - spotrebný fond
ΔF s (P) = + 6 419 tisíc rubľov. * 14,32 % = 919,20 tisíc rubľov. - sociálny fond gule
ΔF n (P) - prírastok akumulačného fondu (spotreby) v dôsledku zmien čistého zisku;
ΔП h - zvýšenie výšky čistého zisku;
K 0 je koeficient zrážok z čistého zisku do príslušného fondu.
Za týmto účelom vynásobíme nárast čistého zisku podľa jednotlivých faktorov základným (2004) koeficientom príspevkov do príslušného fondu.
Výšku zrážok do fondov ovplyvňujú aj zmeny pomeru zrážok z čistého zisku. Úroveň jeho vplyvu sa vypočíta podľa vzorca:
ΔF n (K) \u003d (K 1 - K 0) P h 1, kde (9)
ΔF n (K) - prírastok fondu spotreby (akumulácia) zo zmeny koeficientu zrážok;
K 1 , K 0 - skutočné a základné koeficienty zrážok do fondov spotreby (akumulácia);
P h 1 - čistý zisk za účtovné obdobie.
ΔF n (K) \u003d (0,16-0,12) * 15 869 tisíc rubľov. = 634,76 tisíc rubľov. - spotrebný fond
ΔF n (K) \u003d (0,46-0,45) * 15 869 tisíc rubľov. = 158,69 tisíc rubľov. - akumulačný fond
ΔF n (K) \u003d (0,19-0,14) * 15 869 tisíc rubľov. = 793,45 tisíc rubľov. - sociálny fond gule
Výpočet vplyvu faktorov (suma čistého zisku a odvodovej sadzby) na výšku príspevkov do fondov podniku je uvedený v tabuľke 3.4.
Tabuľka 3.4. Výpočet vplyvu faktorov (výška čistého zisku a miera príspevku) na výšku zrážok do fondov podniku
Z tých, ktoré sú uvedené v tabuľke 3.4. z výpočtov vyplýva, že zmeny v odvodoch do akumulačného fondu vzrástli vplyvom čistého zisku o 2 875 tisíc rubľov. a vzhľadom na koeficient - o 159 tisíc rubľov.
Zmeny v príspevkoch do spotrebného fondu vzrástli v dôsledku vplyvu čistého zisku o 798 tisíc rubľov. a vzhľadom na koeficient 635 tisíc rubľov.
Zmeny v odvodoch do fondu sociálnej sféry sa zvýšili vplyvom čistého zisku o 919 tisíc rubľov. a kvôli koeficientu pre 794 tisíc rubľov.
Pomer použitia zisku na akumuláciu a spotrebu má vplyv na finančnú situáciu podniku. Nedostatok prostriedkov vyčlenených na akumuláciu bráni rastu obratu, vedie k zvýšeniu potreby požičaných prostriedkov.
Analýza použitia zisku odhaľuje, ako efektívne boli prostriedky alokované na akumuláciu a spotrebu.
Hornú hranicu potenciálneho rozvoja podniku určuje rentabilita vlastného kapitálu, ktorá ukazuje efektívnosť použitia vlastného kapitálu.
Rentabilita vlastných zdrojov môže byť vyjadrená ako pomer množstva prostriedkov určených na akumuláciu a spotrebu k výške vlastných zdrojov.
R c c \u003d (Čistý zisk / Vlastný kapitál) * 100%. (desať)
Výpočet dynamiky rentability vlastného kapitálu je uvedený v tabuľke 3.5.
Tabuľka 3.5. Výpočet dynamiky návratnosti vlastného kapitálu
Z tabuľky 3.5. je vidieť, že rentabilita vlastného kapitálu sa oproti minulému roku zvýšila o 6,21 %.
Návratnosť vlastného kapitálu ukazuje efektívnosť použitia vlastného imania, označuje výšku zisku získaného z každého rubľa investovaného do podnikov vlastníkmi.
Na dosiahnutie vysokých temp rastu obratu je potrebné zvýšiť možnosti zvyšovania výnosnosti vlastných zdrojov.
Pomer akumulačného fondu k výške vlastného imania určuje vnútorné tempo rastu, t.j. miera nárastu aktív.
Rcc = Fn / SK, (11)
kde F n - akumulačný fond, SC - vlastný kapitál
Dynamika tempa rastu aktív je uvedená v tabuľke 3.6.
Tabuľka 3.6. Výpočet dynamiky tempa prírastku majetku
Výpočet v tabuľke 3.6. ukazuje, že vnútorná miera rastu, teda miera prírastku majetku, vzrástla oproti roku 2004 o 0,03.
Pomer fondu spotreby k veľkosti vlastného kapitálu je úroveň spotreby.
Rcc = F p / SK, (12)
Kde F p - spotrebný fond, SC - vlastné imanie.
Výpočet dynamiky úrovne spotreby je uvedený v tabuľke 3.7.
Tabuľka 3.7. Výpočet dynamiky úrovne spotreby
Údaje v tabuľke 3.7. naznačujú zvýšenie úrovne spotreby v roku 2005 oproti roku 2004 o 0,02 bodu.
Záver: Domáce miery rastu sa zvyšujú, aj keď mierne, čo znamená, že politika rozdeľovania zisku bola zvolená správne.
3.2 Výpočet efektívnosti fungovania AvtoAlliance LLC
Zhodnotíme finančnú situáciu AvtoAlliance LLC za analyzované obdobie.
Prejdime k analýze likvidity podniku. Analýza likvidity súvahy spočíva v porovnaní prostriedkov aktíva, zoskupených podľa stupňa ich likvidity a usporiadaných v zostupnom poradí podľa likvidity, s pasívami záväzku, zoskupenými podľa ich splatnosti a usporiadanými vzostupne. .
V závislosti od stupňa likvidity sú aktíva podniku rozdelené do nasledujúcich skupín:
A-1 - Najlikvidnejšie aktíva - patria sem všetky položky hotovosti a krátkodobých finančných investícií spoločnosti. A-1 = strana 250 + strana 260
A-2 - Obchodovateľný majetok - pohľadávky a iný majetok (-) imobilizácia A-2 = str.
A–3 - Pomaly realizovateľný majetok - zásoby a náklady (+) vysporiadanie so zriaďovateľmi (+) dlhodobé finančné investície (-) DPH (-) c.. 31
A-3 = strana 210 + strana 220 + strana 230 + strana 270
A-4 - Ťažko predajný majetok - položky sekcie 1 majetku, s výnimkou položiek v tejto sekcii, zaradené do predchádzajúcej skupiny. A-4 = str. 190
Záväzky zostatku sú zoskupené podľa stupňa naliehavosti ich platby:
P-1 - Najnaliehavejšie záväzky - splatné účty a včas nesplatené úvery P-1 = riadok 620
P-2 - Krátkodobé záväzky - krátkodobé úvery a pôžičky
P-2 = str. 610 + str. 670
P-3 - Dlhodobé záväzky - dlhodobé úvery P-3 = riadok 590 + riadok 630 + riadok 640 + riadok 650 + riadok 660
P-4 - Trvalé záväzky - 1 oddiel "Zdroje vlastných zdrojov" súvahy pasíva (+) riadky 640, 650, 660 (-) úč. 31 (-) sc. 19 (-) imobilizácia.
P-4 \u003d str. 490 - str. 390
Zostatok sa považuje za absolútne likvidný, ak platia tieto pomery:
Analýza likvidity je uvedená v tabuľke 3.8.
Tabuľka 3.8. Analýza likvidity za rok 2005, tisíc rubľov
| AKTÍVA | Na začiatok roka | Na konci roka | ZODPOVEDNOSŤ | Na začiatok roka | Na konci roka | ||
| 1. Najlikvidnejšie aktíva | 46 920 | 52 850 | + 5 930 | 1. Najnaliehavejšie povinnosti | 44 750 | 50 860 | + 6 110 |
| 2. Obchodovateľné aktíva | 10 540 | 12 450 | + 1 910 | 2. Krátkodobé záväzky | 0 | 0 | 0 |
| 3. Pomalý predaj aktív | 83 300 | 97 880 | + 14 580 | 3. Dlhodobé záväzky | 28 000 | 35 000 | + 7 000 |
| 4. Ťažko predajné aktíva | 16 680 | 25 680 | + 9 000 | 4. Trvalé záväzky | 84 690 | 103 000 | + 18 310 |
| ROVNOVÁHA | 157 440 | 188 860 | + 31 420 | ROVNOVÁHA | 157 440 | 188 860 | + 31 420 |
V našom prípade pri analýze ukazovateľov roku 2005 (pozri tabuľku 3.8.) dostávame tieto pomery:
A-1 > P-1 od 52 850 tisíc rubľov. > 50 860 tisíc RUB
A-2 > P-2 od 12 450 tisíc rubľov. > 0
A-3 > P-3 od 97 880 tisíc rubľov. > 35 000 tisíc rubľov
A-4< П-4 так как 25 680 тыс. руб. < 103 000 тыс. руб.
To svedčí o absolútnej likvidite súvahy AvtoAlliance LLC v roku 2005.
Údaje v tabuľke 3.8. umožňujú vyvodiť tieto závery:
Najväčší podiel pripadá na pomalyobrátkové aktíva a najmenší - na rýchloobrátkové. Z hľadiska záväzkov pripadá najväčší podiel na trvalé záväzky.
Budeme analyzovať solventnosť podniku výpočtom nasledujúcich ukazovateľov:
1. Všeobecný ukazovateľ likvidity. Normatívna hodnota L o > alebo = 1.
L o2005 \u003d (A1 + 0,5 A2 + 0,3 A3) / (P1 + 0,5 P2 + 0,3 P3) \u003d (52 850 + 0,5 * 12 450 + 0,3 * 97 880) / (50,56 + 0,0 * 0,560,0 * ) = 88 439 / 61 360 = 1,44
L o2004 \u003d (A1 + 0,5 A2 + 0,3 A3) / (P1 + 0,5 P2 + 0,3 P3) \u003d (46 920 + 0,5 * 10 540 + 0,3 * 83 300) / + 3 0,8 0,0 * 0,08 * ) = 77 180 / 53 150 = 1,45
Výpočty ukazujú, že celkový pomer likvidity zodpovedá normatívnej hodnote. To opäť potvrdzuje tézu o dostatočnej likvidite súvahy podniku. Treba tiež poznamenať, že trendom k poklesu celkového ukazovateľa likvidity je, že v porovnaní s rokom 2004 v roku 2005 poklesol o 0,01 bodu.
2. Ukazovateľ absolútnej likvidity – ukazuje, aká časť krátkodobých dlhových záväzkov môže byť okamžite splatená na úkor vysoko likvidných aktív.
Za normatívnu hodnotu koeficientu sa považuje v rozmedzí 0,2 - 0,3.
K la2004 \u003d A1 / (P1 + P2) \u003d 46 920 / (44 750 + 0) \u003d 46 920 / 44 750 \u003d 1,05
K la2005 \u003d A1 / (P1 + P2) \u003d 52 850 / (50 860 + 0) \u003d 52 850 / 50 860 \u003d 1,04
Ako vidíte, absolútny ukazovateľ likvidity v roku 2005 zodpovedá normatívnej hodnote. Ale opäť je tu negatívny trend rastu v porovnaní s predchádzajúcim rokom.
3. Dočasný ukazovateľ kritickej likvidity – ukazuje, či bude spoločnosť schopná včas splatiť svoje krátkodobé dlhové záväzky.
K pl \u003d (A1 + A2) / (P1 + P2)
K pl2004 \u003d (46 920 + 10 540) / (44 750 + 0) \u003d 1,2840
K pl2005 \u003d (52 850 + 12 450) / (50 860 + 0) \u003d 1,2839
Dostatočné kriteriálne ukazovatele podľa noriem sú v rozmedzí od 0,70 do 1 a vyššie. V našom prípade je toto číslo vyššie. Negatívom je pokles, aj keď nevýznamný, pomeru medzi likviditou v porovnaní s predchádzajúcim rokom.
4. Ukazovateľ bežnej likvidity je prakticky výpočet celej sumy obežných aktív na rubeľ krátkodobého dlhu. Tento ukazovateľ je prijatý ako oficiálne kritérium platobnej neschopnosti podniku (organizácie). Jeho výhodou oproti iným ukazovateľom platobnej schopnosti je, že je zovšeobecňujúci, zohľadňujúci celú hodnotu obežného majetku.
Klt \u003d (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2)
Klt2004 \u003d (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2) \u003d (46 920 + 10 540 + 83 300) / (44 750 + 0) \u003d 140 760 / 44 350 \ 1,1,0
K lt2005 \u003d (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2) \u003d (52 850 + 12 450 + 97 880) / (50 860 + 0) \u003d 163 210 / 50 8360.
Požadovaná hodnota je 1, ale optimálna štandardná hodnota je aspoň 2. Aktuálny pomer likvidity spoločnosti Megastroy LLC zodpovedá normatívnej hodnote pre príslušné odvetvie. Pozitívom je zvýšenie bežného ukazovateľa likvidity v roku 2005 oproti roku 2004 o 0,06 bodu.
Základom pre uznanie štruktúry súvahy ako nevyhovujúcej a podniku ako platobne neschopného je splnenie jednej z nasledujúcich podmienok:
Aktuálny ukazovateľ likvidity je nižší ako 2.
Pomer vlastného imania na konci účtovného obdobia je nižší ako 0,1.
V našom prípade takáto situácia neexistuje, čo znamená, že daný podnik možno považovať za solventný a likvidný, čo naznačuje efektívnosť jeho fungovania.
Záver
Zlepšovanie efektívnosti riadenia vlastného imania je stimulované na jednej strane túžbou zlepšiť finančnú výkonnosť spoločnosti a zvyšovať blahobyt jej vlastníkov, na druhej strane závislosťou spoločnosti od vonkajšieho ekonomického prostredia, ktoré hodnotí jej činnosti zvonku a tvorí s ňou systém ekonomických vzťahov.
Ak priamo odpoviete na otázku "Aká je úloha vlastného kapitálu pri tvorbe kapitálu podniku?" – možno konštatovať, že: vlastné finančné zdroje pre každý podnik, aj keď investované a v slobodnom stave, sú tou podstatnou súčasťou, bez ktorej nie je možná práca ani ďalšia existencia podniku. Nie nadarmo je medzi klasifikáciou celkového kapitálu na prvom mieste delenie na vlastný a cudzí kapitál.
Dostupné vlastné zdroje umožňujú podniku ich použiť podľa vlastného uváženia av niektorých prípadoch v súlade s legislatívne stanovenými pokynmi. Všetko závisí od zdroja takéhoto financovania z prvkov vlastného imania.
Kritický prehľad literatúry umožnil analyzovať štruktúru vlastného kapitálu, vypočítať cenu a hodnotu vlastného kapitálu skúmaného podniku, sledovať dynamiku zloženia a štruktúry vlastného kapitálu a tiež umožnil identifikovať vplyv zmien rôznych faktorov na zmeny v zisku a ziskovosti podniku, hodnotiť efektívnosť podniku.
Ako predmet štúdie bol vybraný podnik, ktorý vykonáva veľkoobchodný a maloobchodný predaj pneumatík, diskov, komponentov do automobilov a súvisiacich produktov.
Analýza hlavných ekonomických ukazovateľov podniku naznačuje pozitívny trend v zmene hlavných ukazovateľov dynamiky činnosti podniku od roku 2003 do roku 2005. výnosy z predaja tovaru, výrobkov, prác, služieb v roku 2004 v porovnaní s rokom 2003 vzrástli o 110 368 tisíc rubľov. alebo 198,66 %. V roku 2005 dosiahol rast výnosov z predaja v porovnaní s rokom 2004 241 187 tisíc rubľov. alebo 145,36 %.
Náklady na predaný tovar, výrobky, práce, služby AvtoAlliance LLC v roku 2003 dosiahli 49 046 tisíc rubľov, v roku 2004 - 152 372 tisíc rubľov, v roku 2005 - 367 656 tisíc rubľov, to znamená zvýšenie nákladov o 103 326 tisíc rubľov. alebo 210,67 % v roku 2004 v porovnaní s rokom 2003, o 215 284 tisíc rubľov. alebo 141,29 % v roku 2005 v porovnaní s rokom 2004.
Dynamika výnosových a nákladových ukazovateľov neovplyvnila ani dynamiku ukazovateľa zisku. V roku 2004 sa teda zisk z predaja AvtoAlliance LLC v porovnaní s rokom 2003 zvýšil o 7 022 tisíc rubľov. alebo o 108,15 % av roku 2005 vzrástla v porovnaní s rokom 2004 o 25 903 tisíc rubľov. alebo o 191,12 %.
Ako ukazujú výpočty, ziskovosť predaja AvtoAlliance LLC dosiahla najvyššiu hodnotu v roku 2003 - 11,72%. V roku 2004 sa rentabilita tržieb znížila o 3,55 %. Je to spôsobené krátkou dobou existencie spoločnosti na trhu a stále neoptimalizovanou štruktúrou dodávateľov.
V roku 2005 sa v porovnaní s rokom 2004 ziskovosť predaja AvtoAlliance LLC zvýšila o 1,52 %.
Vo všeobecnosti sú aktivity LLC "AvtoAlliance" za obdobie 2003 - 2005. charakterizované zvýšením tržieb z predaja, bilančného zisku, zvýšením produktivity kapitálu, znížením doby obratu pracovného kapitálu podniku a zvýšením produktivity práce. Zároveň v analyzovanom období tempo rastu miezd prevyšuje tempo rastu produktivity práce. Preto aj napriek pozitívnemu trendu v zmene jednotlivých ukazovateľov charakterizujúcich organizačnú a ekonomickú činnosť nie je možné vyvodiť jednoznačný záver o zvyšovaní alebo znižovaní výkonnosti podniku.
Analýza ukazovateľov štruktúry pasív ukazuje, že podnik zvýšil svoju finančnú stabilitu. Podiel vlastného imania sa ku koncu roka zvýšil o 0,75 percentuálneho bodu (z 53,79 % na 54,54 %). Zároveň sa o rovnakú hodnotu znížil podiel cudzieho kapitálu. Znížila sa aj finančná páka, čím sa zvýšila atraktívnosť podniku pre veriteľov.
Z analýzy údajov podniku vyplýva, že v posledných rokoch došlo k nárastu zdrojov tvorby vlastných zdrojov v dôsledku zvýšenia základného imania (+50 %) a dodatočného kapitálu (+25 %).
Analýza štruktúry vlastného kapitálu spoločnosti AvtoAlliance LLC ukazuje, že v štruktúre vlastného kapitálu spoločnosti AutoAlliance LLC má najväčší podiel rezervný kapitál – približne polovicu celkového vlastného kapitálu. Na druhom mieste z hľadiska podielu je dodatočný kapitál. 12% -15% v štruktúre vlastného kapitálu v roku 2004 zaberá základné imanie a iba 3% - nerozdelený zisk.
V našom prípade nastáva situácia, v ktorej je tempo rastu schváleného kapitálu, rovnako ako tempo rastu dodatočného kapitálu, vyššie ako tempo rastu nerozdeleného zisku a rezervného kapitálu. Čo vás núti zamyslieť sa nad optimálnosťou štruktúry vlastného kapitálu pôsobiaceho v podniku.
V roku 2005 boli náklady na vlastný kapitál AvtoAlliance LLC 0,17, čo je o 0,03 bodu viac ako v predchádzajúcom období.
V našom prípade dochádza k negatívnemu vplyvu finančnej páky, v dôsledku čoho dochádza k „vyžieraniu“ vlastného kapitálu. Podnik by mal urýchlene zvýšiť svoju ekonomickú ziskovosť, inak to môže mať preň zničujúce následky.
Podiel čistého zisku na tržbách spoločnosti má stabilne pozitívny trend. V roku 2005 je tempo rastu tohto ukazovateľa o 33 % vyššie ako v predchádzajúcom roku, ale o niečo nižšie ako tempo rastu dynamiky zisku z tržieb vo výnosoch spoločnosti v tom istom roku. Poslednú skutočnosť možno vysvetliť miernym zvýšením úrovne neprevádzkových nákladov.
Výsledky výpočtu ukazujú, že cieľ zisku v roku 2005 bol prekročený najmä v dôsledku zvýšenia predaja o 2 080 tisíc rubľov a nárastu priemerných predajných cien o 1 000 tisíc rubľov.
Zmena v štruktúre obchodovateľných produktov prispela k zníženiu výšky zisku o 480 tisíc rubľov. V súvislosti so zvýšením výrobných nákladov sa výška zisku znížila o 520 tisíc rubľov.
Pri analýze rozdelenia zisku za tri roky môžeme hovoriť o zvýšení rozdelenia čistého zisku do fondov. V porovnaní s rokom 2005 s rokom 2003 sa výška zrážok z fondov zvýšila o 8 219 tisíc rubľov. Dôvodom je rast čistého zisku.
Návratnosť vlastného kapitálu sa oproti minulému roku zvýšila o 6,21 %. Interné miery rastu, t.j. miera prírastku majetku vzrástla oproti roku 2004 o 0,03. Interné miery rastu sa zvyšujú, aj keď mierne, čo znamená, že politika rozdeľovania zisku v AvtoAlliance LLC bola zvolená správne.
Hodnotenie efektívnosti činností LLC "AvtoAlliance" umožnilo vyvodiť tieto závery:
1. Súvaha skúmaného podniku je absolútne likvidná.
2. Celkový ukazovateľ likvidity v roku 2005 je 1,44, čo je v súlade so štandardmi.
3. Ukazovateľ absolútnej likvidity v roku 2005 je 1,04, čo tiež zodpovedá normatívnym hodnotám tohto ukazovateľa.
4. Stredný pomer kritickej likvidity je 1,28.
5. Aktuálny pomer likvidity AvtoAlliance LLC zodpovedá normatívnej hodnote pre príslušné odvetvie. Pozitívom je zvýšenie bežného ukazovateľa likvidity v roku 2005 oproti roku 2004 o 0,06 bodu.
Ak hovoríme o efektívnosti systému riadenia vlastného imania v skúmanom podniku, tak vo všeobecnosti možno riadenie vlastného imania v tomto podniku vzhľadom na krátke obdobie existencie podniku na trhu považovať za efektívne. Manažment podniku však musí zaujať kritický prístup k hodnoteniu optimálnosti existujúcej štruktúry vlastného kapitálu a problému zvyšovania ekonomickej ziskovosti podniku.
Bibliografia
1. Daňový poriadok Ruskej federácie z 31. júla 1998 N 146-FZ so zmenami a doplnkami z 2. februára 2006 N 19-FZ
2. Abryutina M.S. Finančná analýza obchodnej činnosti: učebnica. – M.: Finpress, 2002. – 176 s.
3. Akchurina S.R. Účtovanie základného imania // Finančné a účtovné konzultácie. - 2001. - č.5.
4. Anufriev V.E. Podnikové kapitálové účtovníctvo // Účtovníctvo. - 2001. - č.5.
5. Balabanov I.T. Finančná analýza a plánovanie ekonomického subjektu. - 2. vyd., dod. – M.: FiS, 2002. – 208 s.
6. Basovsky L.E., Luneva A.M., Basovsky A.L. Ekonomická analýza. – M.: Infra-M, 2004.
7. Berdniková T.B. Analýza a diagnostika finančnej a ekonomickej činnosti podniku - M .: INFRA-M, 2002.
8. Blank I.A., Manažment zisku - Kyjev, 2002. - 321 s.
9. Bondašov O.V. Analýza rentability vlastného kapitálu. //Vedecké práce Slobodnej ekonomickej spoločnosti Ruska. Zväzok štyridsiaty prvý - M. - 2003. - S. 131-174.
10. Bondašov O.V. Štúdia efektívnosti použitia vlastného kapitálu. //Vedecké práce doktorandov a doktorandov. Vydanie 2004 * 2 (25) - M .: Moskovská štátna univerzita. - 2004. - 29. - 31. S.
11. Bocharov V.V. Finančná analýza: Proc. príspevok. - Petrohrad: Peter, 2003.
12. Vašina A.A. Analýza finančnej situácie podniku. - M .: IKF "Alf", 2003. - 50 s.
13. Vakhrin P.I. Finančná analýza v komerčných a nekomerčných organizáciách: učebnica. - M .: ICC "Marketing", 2001. - 320 s.
14. Vorobyov S.Yu. Stratégia financovania činnosti podniku na základe rizikových ukazovateľov. Vedecké práce IV Medzinárodnej vedecko-praktickej konferencie "Základné a aplikované problémy prístrojovej techniky, informatiky, ekonomiky a práva". Sekcia "Ekonomika", časť 2 / MGAPI. - Moskva, 2001.
15. Voronov K.E., Maksimov O.A. Finančná analýza. Niektoré ustanovenia a metódy. - M .: IKF "Alf", 2003. - 25 s.
16. Grachev A.V. Analýza a posilnenie finančnej stability podniku. - M.: DIS., 2002. - 208 s.
17. Griščenko O.V. Analýza a diagnostika finančnej a ekonomickej činnosti podniku // Finance, 2003., č.
18. Guseva T. A. Analýza a diagnostika finančných a ekonomických aktivít podniku. Návod. Taganrog: Vydavateľstvo PRAVDY, 2005.
19. Dontsová A.V., Nikiforová N.A. Analýza účtovnej závierky // Finančné hospodárenie - 2003, č. 1
20. Efimova O. V. Analýza vlastného imania // Financie - 2004 - č. 1.- str. 95-101.
21. Efimová O.V. Finančná analýza. - M.: Účtovníctvo, 2001. - 526 s.
22. Zhuravlev V.V., Savrukov N.T. Analýza ekonomickej a finančnej činnosti podnikov. - Cheboksary: RGUP "IPK" Chuvashia ", 2002.
23. Zimin N.E. Analýza a diagnostika finančnej situácie podnikov: Učebnica. - M.: IKF "EKMOS", 2002.
24. Zlobina L.V. Rezervy: ich druhy a zdroje tvorby // Hlavný účtovník. - 2000. - Č. 23.
25. Kovalev V.V. Finančná analýza: metódy a postupy. – M.: FiS, 2002. – 560 s.
26. Kovaleva A.M. Firemné financie: Učebnica pre stredné školy / A.M. Kovaleva, M.G. Lapusta, L.G. Lavička - 2. vydanie - M .: Infra - M., 2002.
27. Kontorovich S. P. Riadenie investičnej atraktivity podniku (systém hodnotenia) - M .: Delo, 2004.
28. Lyubushin N.P., Leshcheva V.B., Dyakova V.G. Analýza finančnej a ekonomickej činnosti podniku: Proc. Príspevok pre univerzity. – M.: UNITI-DANA, 2000. - 471 s.
29. Markaryan E.A., Gerasimenko G.P., Markaryan S.E. Finančná analýza: učebnica. - 3. vyd., prepracované. a dodatočné - (Knižnica časopisu "Finančné a účtovné konzultácie". - Číslo 2 (18). - M .: FBK-Press, 2002. - 224 s.
30. Metódy ekonomickej analýzy priemyselných podnikov / Ed. A.I. Buzhinsky, A.D. Sheremeta - M.: FiS, 2002.
31. Naumova N.V., Gerasimov B.I., Parkhomenko L.V. Efektívne riadenie kapitálu a zdrojov jeho krytia v priemyselných podnikoch regiónu. - Tambov: Vydavateľstvo TSTU, 2004.
32. Parushina NV Analýza vlastného a cudzieho kapitálu// Účtovníctvo. - 2002. - č. 3. - s. 72-78.
33. Pivovarov K.V. Finančná a ekonomická analýza ekonomickej činnosti obchodných organizácií. – M.: Dashkov i K, 2003. – 120 s.
34. Pyastolov S.M. Ekonomická analýza činnosti podnikov. Proc. príspevok. - M.: Akademický projekt, 2002.
35. Savitskaya G.V. Analýza ekonomickej činnosti podniku. - M.: INFRA-M, 2001. - 336 s.
36. Savčuk V.P. Finančný manažment podniku. - M.: BINOM, 2003. - 480 s.
37. Selezneva N.N., Ionova A.F. Finančná analýza. – M.: Jednota, 2002. – 479 s.
38. Strazhev V.I. Analýza ekonomickej aktivity v priemysle - Minsk: Vyššia škola, 2003.
39. Tikhonovič N.S. Analýza ekonomickej činnosti. Prednáškový kurz. - Petrohrad: SGIU, 2003
40. Trenev N.N. Finančné riadenie. - M.: FiS, 2002. - 496 s.
41. Utkin E.A. Finančné riadenie. Učebnica pre stredné školy. – M.: Norm-M, 2003.
42. Finančný manažment: teória a prax / Ed. Stoyanova E.S. - M.: Perspektíva, 2003.
43. Sheremet A.D., Saifulin R.S., Negaliev E.V. Metódy finančnej analýzy podnikov - M.: INFRA-M, 2002
44. Ekonomická analýza: Učebnica pre vysoké školy /Ed. L.T. Gilyarovskaya. - 2. vyd., dod. – M.: UNITI-DANA, 2002.
Efimova O.V. Analýza vlastného kapitálu / / Financie - 2004 - č. 1.- str. 95-101.
Naumova N.V., Gerasimov B.I., Parkhomenko L.V. Efektívne riadenie kapitálu a zdrojov jeho krytia v priemyselných podnikoch regiónu. Tambov: Vydavateľstvo TSTU, 2004.
Bondašov O.V. Analýza rentability vlastného kapitálu. //Vedecké práce Slobodnej ekonomickej spoločnosti Ruska. Zväzok štyridsiaty prvý - M., 2003. S. 131-174.
Parushina N. V. Analýza vlastného a cudzieho kapitálu// Účtovníctvo. - 2002. - č. 3. - s. 72-78.
Po preštudovaní tejto kapitoly by mal študent:
vedieť
- štruktúra vlastného imania, jeho prvky a ich úloha pri zabezpečovaní efektívneho fungovania spoločnosti;
- koncepcia udržateľného finančného rastu podniku;
- základné teórie a typy dividendovej politiky;
- metódy výpočtu dividend;
byť schopný
- určiť mieru udržateľného rastu spoločnosti;
- rozdeľovať zisky s cieľom zlepšiť efektívnosť spoločnosti;
zvládnuť zručnosti
- výpočet udržateľného tempa rastu spoločnosti;
- výpočet výšky dividend.
Štruktúra vlastného imania
Vlastný kapitál je hlavným zdrojom financovania podnikateľskej činnosti spoločnosti, preto je riadenie vlastného imania jednou z ústredných úloh finančnej služby. Predstavuje finančné prostriedky vlastníkov spoločnosti, sčasti nimi vložené, sčasti zarobené samotnou spoločnosťou.
Štrukturálne sa vlastný kapitál skladá z viacerých prvkov, ktorých počet a účel v podnikateľskej činnosti spoločnosti sa môžu líšiť. Riadenie štruktúry vlastného imania je jednou z najdôležitejších úloh finančnej služby z hľadiska riadenia vlastného imania, avšak na kompetentné riešenie tohto problému musí finančný manažér pochopiť finančný význam a účel každého štrukturálneho prvku. V tomto odseku sa budú diskutovať hlavné zložky vlastného kapitálu.
Pôvodne je základné imanie peňažnou hodnotou majetku vlastníkov, ktoré vložili pri zakladaní spoločnosti. Zároveň v čase, keď spoločnosť začne fungovať, základné imanie nemusí byť splatené v plnej výške. Následne sa výška schváleného kapitálu môže zvýšiť (na žiadosť vlastníkov) alebo znížiť (podľa vôle alebo bez zlyhania).
Zákonom stanovená povinnosť znížiť výšku základného imania je spojená s jeho ručiteľskou funkciou. Faktom je, že jeho skutočná hodnota, ktorú spoločnosť uvádza v účtovnej závierke, nemusí zodpovedať skutočnému stavu základného imania alebo skutočnej finančnej situácii spoločnosti.
Nesúlad medzi skutočným stavom základného imania a jeho nominálnym stavom súvisí s možným nedostatkom dopytu po časti základného imania. Akciové spoločnosti môžu mať akcie nakúpené od akcionárov alebo nezaplatené pri ich umiestnení. Ak spoločnosť nemôže takéto akcie do roka predať, potom podliehajú spätnému odkúpeniu - podľa toho sa musí základné imanie spoločnosti znížiť o sumu odkúpených akcií. V prípade spoločností s ručením obmedzeným je obdobný postup ustanovený aj pre podiely na základnom imaní spoločnosti.
Súlad základného imania so skutočnou finančnou situáciou spoločnosti sa zisťuje na základe ukazovateľa čistého majetku, ktorý sa vypočíta podľa stanoveného postupu a musí presiahnuť výšku základného imania spoločnosti. Ak na konci finančného roka výška základného imania presiahne výšku čistého imania, spoločnosť dostane rok na nápravu tohto stavu (toto pravidlo platí od druhého finančného roka od okamihu, keď bola spoločnosť založený). Ak v priebehu roka spoločnosť nezvýšila výšku čistého imania aspoň do výšky základného imania, základné imanie podlieha zníženiu do výšky čistého imania.
Vzorec na výpočet hodnoty čistého majetku je nasledujúci:
Zloženie aktív prijatých na výpočet zahŕňa všetky aktíva spoločnosti s výnimkou:
- - hodnota vo výške skutočných nákladov na odkúpenie vlastných akcií (podielov na základnom imaní), odkúpených spoločnosťou od účastníkov (zakladateľov) na ich následný predaj alebo zrušenie:
- – dlhy účastníkov (zakladateľov) na vkladoch do základného imania.
Záväzky prijaté do výpočtu zahŕňajú dlhodobé a krátkodobé záväzky spoločnosti s výnimkou výnosov budúcich období.
Extra kapitál. Predstavuje akýsi nárazník na ukladanie pridanej hodnoty aktív alebo akcií spoločnosti, ktorá vznikla v dôsledku zmien vonkajších trhových podmienok. Možno naň nazerať aj ako na rezervu vlastného imania, ktorej hodnotu určujú trhové podmienky. Dodatočný kapitál vzniká v týchto prípadoch:
- - prevýšenie trhovej hodnoty dlhodobého majetku spoločnosti nad jeho účtovnou hodnotou - pridaná hodnota k dodatočnému kapitálu je určená výsledkami precenenia majetku spoločnosti;
- - predaj akcií (podielov na základnom imaní) spoločnosti, ale za cenu vyššiu, ako je ich nominálna hodnota.
V prípade nepriaznivej situácie, keď sa trhová hodnota dlhodobého majetku zníži (a to sa prejaví v priebehu precenenia) alebo sa akcie (akcie) spoločnosti predávajú za cenu nižšiu ako bola pamätná (alebo predchádzajúca kúpa). ), výsledné straty sa účtujú znížením dodatočného kapitálu.
Ako každý iný prvok v majetkovej skupine je dodatočný kapitál zdrojom financovania aktivít spoločnosti. To však platí len vtedy, keď vznikne predajom akcií (akcií) spoločnosti za cenu nad par.
Ak bolo dôvodom vzniku dodatočného kapitálu precenenie majetku na trhovú hodnotu, tak tento prvok nadobúda úplne iný finančný význam, stáva sa prostriedkom zvyšovania hodnoty podniku.
Rezervný kapitál. V odseku 7.3, keď hovoríme o rozdelení zisku spoločnosti, sme spomenuli, že časť zisku môže byť pridelená do špeciálnych rezerv a fondov, ktoré spoločnosť môže alebo musí tvoriť. Práve táto alokovaná časť zisku tvorí rezervný kapitál spoločnosti. V závislosti od dôvodu tvorby rezervy môže byť časť majetku zodpovedajúca rezervnému imaniu buď stiahnutá z činnosti spoločnosti (napr. banky sú povinné ponechať si časť objemu vkladov vo forme úrokov -bezplatné vklady v centrálnej banke), alebo sa používa na financovanie obmedzeného okruhu operácií (napríklad sa používa len na investovanie do štátnych cenných papierov - finančných aktív s minimálnou mierou rizika a vysokou likviditou).
Hlavným účelom rezervného kapitálu je kompenzovať negatívne dôsledky finančných a iných rizík, preto je jeho vnútorná štruktúra a veľkosť určená v systéme riadenia finančných rizík spoločnosti.
Nerozdelené zisky. Zloženie vlastného imania zahŕňa akumulovaný nerozdelený zisk (pozri odsek 7.3), jeho hlavným účelom je financovať rozšírenú reprodukciu. Napriek tomu, že tento prvok je plne obsiahnutý vo všetkých nedostatkoch, ktoré sú charakteristické pre ukazovatele zisku, nerozdelený zisk napriek tomu zohráva dôležitú úlohu v štruktúre vlastného imania. Ide o posúdenie finančného potenciálu spoločnosti (ktoré bolo spomenuté už v bode 7.3), čo je celkom jednoduché na vysvetlenie - čím väčšia je jej hodnota, tým viac peňazí (získaných z výberu výnosov) za celú dobu jej existencie, spoločnosť mohla investovať do vlastného rozvoja.
Nerozdelený zisk však možno použiť aj ako hodnotenie úrovne finančnej stability podniku.
Predstavme si čisté aktíva spoločnosti nie ako vo vzorci 11.1, ale inak. Pre zjednodušenie si predstavme, že spoločnosť nemá vlastné akcie (akcie) spätne odkúpené a celé základné imanie je splatené v plnej výške. Potom sa celková suma aktív zohľadňovaná pri určovaní čistých aktív bude rovnať celkovej sume aktív alebo mene súvahy spoločnosti.
Keďže celkové aktíva spoločnosti sa rovnajú jej celkovým pasívam, čisté aktíva sa určujú podľa nasledujúceho vzorca:
(11.2)
Za predpokladu, že spoločnosť nemá žiadne odložené príjmy (čo je veľmi pravdepodobné), vzorec bude mať konečnú podobu:
alebo, čo je to isté:
Z vyššie uvedených zložiek vlastného imania nevzniká dodatočný kapitál vždy, ale iba v prípadoch, keď to trhové podmienky umožňujú. Rezervný kapitál je súčasťou zisku, takže jeho prítomnosť v základnom imaní je možná len vtedy, ak tento zisk (tj akumulovaný nerozdelený zisk) existuje. Pre zjednodušenie môžeme hodnotu dodatočného a rezervného kapitálu považovať za rovnú nule (čo je typické pre väčšinu spoločností s ručením obmedzeným a mnohé uzavreté akciové spoločnosti), v takom prípade dostaneme hraničný vzorec ilustrujúci úlohu nerozdeleného zisku ako posúdenie úrovne finančnej stability spoločnosti:
(11.4)
Čím väčší nerozdelený zisk, tým rizikovejšie operácie alebo projekty (z hľadiska výšky možnej straty) si firma môže dovoliť bez hrozby potenciálneho bankrotu. Zároveň výška nerozdeleného zisku umožňuje odhadnúť dobu, počas ktorej môže spoločnosť existovať v nepriaznivých vonkajších podmienkach bez hrozby bankrotu. Oba tieto aspekty ukazujú úlohu nediskrétnosti
hraničný zisk pri hodnotení úrovne finančnej stability podniku.
Fondy. Tento prvok vlastného imania vyplýva z rozdelenia zisku (pozri odsek 7.3) popri povinných fondoch. Spoločnosť sa môže rozhodnúť, že takéto prostriedky vo svojej účtovnej závierke nepridelí (v takom prípade sú spravované tak, ako je opísané v odseku 7.3), ale niekedy je takéto oddelenie užitočné z hľadiska zachovania imidžu spoločnosti alebo na iné podobné účely.
- Možné názvy tohto konštrukčného prvku (štatutárny, akciový, skladový) závisia od organizačnej a právnej formy podniku. V ďalšom texte, ak hovoríme o všeobecných ustanoveniach, ktoré sú charakteristické pre všetky hlavné organizačné a právne formy obchodných spoločností, sa bude používať pojem „autorizovaný kapitál“, ak však hovoríme o znakoch tohto prvku, charakteristických pre niektoré obchodné spoločnosti. osobitnú organizačnú a právnu formu, bude to názov hlavného mesta použitý v tomto prípade sa používa.
- Všimnite si, že to je často prípad.
Článok sa zaoberá teoretickými základmi tvorby a riadenia vlastného kapitálu. V priebehu práce sú zdôraznené problémy a spôsoby riadenia vlastného kapitálu podniku.
Kľúčové slová:finančná politika podniku, kapitál, podnik, vlastný kapitál, ekonomika, manažment.
Problém tvorby a riadenia vlastného kapitálu spoločnosti bol vždy aktuálny. V súvislosti s krízovým stavom svetovej ekonomiky je hlavnou prioritou potreba udržať efektívne fungovanie podniku. Na splnenie tejto úlohy je potrebné použiť integrovaný prístup k finančnej politike podniku, ktorého funkčným smerom je politika riadenia vlastného kapitálu podniku.
Vlastné imanie? súbor finančných prostriedkov, ktoré vlastnia vlastníci podniku na základe vlastníctva, podieľajú sa na výrobnom procese a dosahujú zisk. Zložky vlastného imania sú znázornené na obrázku 1
Obrázok 1. Zložky vlastného imania
Zisk podniku je hlavným zdrojom doplňovania vlastného kapitálu. Na úkor zisku sa tvoria fondy akumulácie a spotreby a rezervný fond.
Vlastný kapitál sa vyznačuje týmito pozitívnymi vlastnosťami:
- Jednoduchosť atraktivity, keďže rozhodnutia súvisiace so zvyšovaním vlastného kapitálu (najmä prostredníctvom vnútorných zdrojov jeho tvorby) robia majitelia a manažéri podniku bez potreby získavania súhlasu iných podnikateľských subjektov.
- Vyššia schopnosť vytvárať zisky vo všetkých oblastiach činnosti, tk. pri jeho použití sa nevyžaduje úhrada úrokov z úveru vo všetkých jeho formách.
- Zabezpečenie finančnej udržateľnosti rozvoja podniku, jeho solventnosti v dlhodobom horizonte, a tým aj znižovanie rizika bankrotu.
Má však nasledujúce nevýhody:
- Obmedzený objem príťažlivosti a tým aj možnosť výrazného rozšírenia prevádzkových a investičných aktivít podniku v období priaznivých trhových podmienok a v určitých fázach jeho životného cyklu.
- Vysoké náklady v porovnaní s alternatívnymi vypožičanými zdrojmi tvorby kapitálu.
- Nevyužitá príležitosť na zvýšenie ukazovateľa návratnosti vlastného kapitálu prilákaním požičaných prostriedkov, pretože bez takéhoto prilákania nie je možné zabezpečiť, aby pomer finančnej ziskovosti činností podniku prevýšil ekonomickú mieru.
Podnik, ktorý používa iba svoj vlastný kapitál, zabezpečuje absolútnu finančnú stabilitu, to znamená, že koeficient autonómie je rovný jednej. Zároveň však nevyužívaním potenciálnych finančných príležitostí na zvýšenie zisku z investovaného kapitálu podnik obmedzuje tempo svojho rozvoja.
Kapitál pôsobí ako agent výroby a slúži budúcim potrebám. Na základe toho je potrebné do zloženia vlastného kapitálu zahrnúť aj nerozdelený zisk (resp. zisk smerovaný do špeciálnych fondov na rozvoj výroby). To všetko by malo byť vyjadrené v dividendovej politike. Definícia proporcií a rozdelenia zisku je jednou z kľúčových otázok. Pre podnik je dôležitý ako jeho vlastný rozvoj, tak aj vyplácanie dividend zakladateľom, čo prispieva k zvýšeniu ceny podniku. Dosiahnutie optimálnej veľkosti pri rozdeľovaní ziskov je možné na základe interných mier rastu podniku. . Stabilná dividendová politika prispieva k zlepšeniu hlavných finančných ukazovateľov, čo pozitívne ovplyvňuje úroveň trhovej hodnoty spoločnosti.
Hlavným referenčným bodom pre riadenie vlastného imania je trhová hodnota podniku. Čím vyššia je cena vlastného imania, tým vyššia je hodnota podniku, čo svedčí o finančnej stabilite podniku a schopnosti realizovať regulačnú funkciu vlastného imania.
Efektívnosť použitia kapitálu je vyjadrená schopnosťou generovať príjem. Vplyv finančnej páky ukazuje, že najefektívnejšie využitie kapitálu je možné na úkor úverových prostriedkov, a to aj napriek podmienke platby. Pomer vlastného a cudzieho kapitálu by mal mať optimálnu hodnotu pre každý konkrétny podnik s prihliadnutím na jeho charakteristiky. Riadenie vlastného kapitálu pokrýva tak problém efektívneho využitia jeho už naakumulovanej časti, ako aj problém tvorby vlastných finančných zdrojov určených na budúci rozvoj podniku.
Vytvorenie optimálnej kapitálovej štruktúry je spojené s výberom pomerov výnosu a rizika, keďže použitie požičaných prostriedkov zvyšuje mieru rizika a vedie k vyššej úrovni očakávaného výnosu. Optimálna kapitálová štruktúra je taká, ktorá vyvažuje riziko a výnos.
Optimalizácia kapitálovej štruktúry je nevyhnutným nástrojom na zabezpečenie efektívneho fungovania podniku.
Na zabezpečenie stabilného rozvoja podniku je potrebné zvoliť efektívne metódy riadenia vlastného kapitálu podniku. Na základe odporúčaní moderných odborníkov boli vytvorené tieto hlavné metódy riadenia:
- streamovacie modelovanie. Je založená na predbežnom overovaní rozhodnutí prijatých v rámci riadenia vlastného imania pomocou simulovaného prostredia a matematických metód.
- Interný a externý audit na zlepšenie efektívnosti.
- Periodická analýza dynamiky finančných ukazovateľov, vykonávaná s dostatočnou frekvenciou.
- Vykonávanie porovnávacej analýzy. Porovnanie výsledkov prijatých manažérskych rozhodnutí týkajúcich sa vlastného kapitálu s výsledkami iných organizácií.
Využitie rôznych metód a princípov pri riadení vlastného kapitálu vám teda umožní flexibilne reagovať na rôzne zmeny v internom aj externom prostredí. Udržiavanie optimálnej kapitálovej štruktúry zase prispeje k rastu trhovej hodnoty podniku.
Bibliografia
- Finančný manažment: učebnica / N.A. Tolkacheva, T.I. Melnikov. - M.-Berlin: Direct-Media, 2014.
- Finančný manažment podniku / Savchuk V.P., M.: BINOM, 2003.
- Finančný manažment: teória a prax / Ed. Stoyanova E.S. - M.: Perspektíva, 2013.
- Nikulina Nadezhda Nikolaevna Finančné riadenie organizácie. Teória a prax: učebnica. príručka pre študentov vysokých škôl študujúcich v odboroch „Financie a úver“, „Účtovníctvo, analýza a audit“, „Manažment organizácie“ / N.N. Nikulina, D.V. Suchodoev, N.D. Eriashvili. - M.:, 2009.
MAGAMENT VLASTNÉHO KAPITÁLU SPOLOČNOSTI
MN Timko, GA Portnová
Článok sa zaoberá teóriou tvorby a riadenia vlastného kapitálu. V priebehu práce sa riešia problémy riadenia a metódy vlastného kapitálu podniku.
Kľúčové slová: finančná politika podniku, kapitál, podnik, vlastný kapitál, ekonomika, manažment.
Úvod
Kapitola 1. Teoretické základy vlastného imania
1 Pojem vlastného kapitálu a jeho podstata
2 Štruktúra vlastného kapitálu spoločnosti
3 Náklady vlastného imania a ako ich určiť
Záver
Zoznam použitej literatúry
Úvod
V súčasnosti si riadenie podniku ako ekonomického systému vyžaduje riešenie mnohých problémov spôsobených vonkajšími aj vnútornými faktormi. Zároveň jedným z hlavných vnútorných faktorov neistoty pre prijímanie manažérskych rozhodnutí sú neúplné informácie, a to tak o aktuálnom stave, ako aj o perspektívach rozvoja vlastného podniku. Riešenie týchto problémov si vyžaduje formovanie nových prístupov k riadeniu a nástrojov na ich implementáciu, ktoré by pomohli modifikovať organizačné a informačné štruktúry podniku tak, aby jasne zachytávali trendy zmien a okamžite sa im prispôsobovali. Ako taký koncept môžete využiť riadenie vlastného kapitálu spoločnosti. Tento príspevok sa zaoberá riadením vlastného kapitálu podniku, keďže práve formovanie kapitálovej štruktúry, ktorá plne uspokojuje všetky potreby a možnosti podniku, je jedným z hlavných ekonomických problémov dnešných manažérov.
V posledných desaťročiach získava manažment vlastného kapitálu podnikov čoraz širší teoretický základ a efektívne formy praktickej implementácie. Spektrum problémov, ktorým sa venuje tento typ funkčného riadenia podniku, je natoľko rozsiahle, že manažérske rozhodnutia prijaté v tejto oblasti sú neoddeliteľne spojené so všetkými hlavnými činnosťami podniku a všetkými fázami jeho životného cyklu, čo predurčilo relevantnosť tejto štúdie.
Vlastný kapitál umožňuje vytvárať aktíva, ktoré sú oslobodené od pohľadávok osôb, ktoré nie sú vlastníkmi organizácie, a v tomto smere je základom finančnej stability a stabilného úspešného fungovania každého obchodného podniku. Dynamika hodnoty vlastného kapitálu a jeho jednotlivých zložiek, ako aj efektívnosť jeho použitia sú predmetom dôkladnej pozornosti externých protistrán spoločnosti, medzi ktoré patria ekonomické protistrany (dodávatelia, zhotovitelia, nákupcovia, odberatelia), veritelia, resp. potenciálni investori vystupujú samostatne. Potreba riadenia vlastného kapitálu je teda diktovaná nielen vnútornými predpokladmi (túžba zlepšiť finančnú výkonnosť podniku s cieľom zvýšiť blahobyt jeho vlastníkov), ale aj závislosťou podniku od vonkajšieho ekonomického prostredia. ktorá hodnotí svoju činnosť zvonku a vytvára s ňou systém ekonomických vzťahov.
Relevantnosť témy eseje spočíva v tom, že rozvoj trhového hospodárstva a túžba podnikov zvyšovať prosperitu v podmienkach úplnej ekonomickej nezávislosti prispieva k rastúcej koncentrácii pozornosti na riadenie zdrojov financovania komerčných aktivít. vrátane takej dôležitej zložky, akou je vlastný kapitál.
Cieľom výskumnej práce je zistiť, aký je proces riadenia vlastného imania a ako ho efektívne implementovať. Úlohou mojej eseje je tiež definovať pojem a podstatu vlastného kapitálu, ako aj určiť jeho cenu.
Teoretickým a metodologickým základom práce sú vedecké práce domácich autorov o tvorbe a využití vlastného kapitálu organizácie, aktuálne regulačné a legislatívne akty Ruskej federácie, periodiká, internetové zdroje súvisiace s výskumnými problémami.
Kapitola 1. Teoretické základy vlastného imania
1 Pojem vlastného kapitálu a jeho podstata
V súčasnej fáze ekonomického rozvoja každý podnik pôsobí v drsnom konkurenčnom prostredí. Efektívnosť podniku v takýchto podmienkach, najmä v dlhodobom horizonte, čo znamená nielen prežitie na trhu, ale aj zabezpečenie vysokej miery rozvoja a zvýšenia konkurencieschopnosti, je daná úrovňou finančného potenciálu a kvalitou riadenia podniku. , ktorá je do určitej miery zabezpečená efektívnou organizáciou systému riadenia vlastného imania v podnikoch.
V podmienkach trhu zahŕňa efektívne riadenie značný rozsah plánovanej a kontrolnej práce. Posilňovanie konkurenčných vzťahov na svetovom a domácom trhu, rýchly rozvoj a zmena technológií, rastúca diverzifikácia podnikania, komplikovanosť podnikateľských projektov a ďalšie faktory určujú nové požiadavky na systém riadenia v podniku. Zároveň je potrebné jasne pochopiť, že pre efektívne fungovanie podniku nestačí len organizovať kontrolný proces, ale je potrebné vyvinúť a zaviesť efektívny systém riadenia kapitálu. Preto je vo väčšine ruských podnikov potrebné zaviesť systémy riadenia vlastného kapitálu spoločnosti zamerané na plnenie strategických cieľov spoločnosti.
Vlastným kapitálom sa rozumie súhrn ekonomických vzťahov, ktoré umožňujú zahrnúť do hospodárskeho obratu finančné zdroje patriace buď vlastníkom, alebo samotnému ekonomickému subjektu.
Vlastný kapitál - celková hodnota prostriedkov organizácie, ktoré vlastní a ktoré tvoria určitú časť majetku.
Vlastný kapitál je základom finančnej stability a stabilného fungovania každého obchodného podniku. V posledných rokoch sa zmenil prístup k účtovaniu vlastného imania a zvýšila sa aj úloha tohto ukazovateľa pri analýze finančnej a ekonomickej činnosti organizácie.
Vlastný kapitál je hodnota vkladu vlastníkov, ktorá sa zmenila pod vplyvom skutočností ekonomickej činnosti, v podobe hodnoty majetku, ktorý nie je zaťažený záväzkami, ktorý spoločnosť používa na tvorbu výnosov.
Vlastný kapitál charakterizuje celkovú hodnotu finančných prostriedkov podniku, ktoré vlastní a ktoré používa na vytvorenie určitej časti majetku. Táto časť aktív, tvorená z vlastného imania do nich vloženého, predstavuje čisté aktíva podniku.
Hodnota aktív sa vždy rovná hodnote kapitálu do nich vloženého. Hlavným účelom majetku spoločnosti je prinášať mu príjem. Podnik môže kombinovať svoje aktíva akýmkoľvek spôsobom, ktorý zákon nezakazuje, aby maximalizoval tento výsledok. Vo finančnom hospodárení je vylúčená možnosť náhodného nadobudnutia akéhokoľvek majetku podnikom. Každý nákup musí mať predbežné finančné zdôvodnenie, ktorého hlavným kritériom je maximalizácia príjmu. Ak sa ukáže, že nadobudnuté aktívum nie je schopné poskytnúť spoločnosti očakávaný príjem, musí sa predať a uvoľnené peniaze investovať do iného, výnosnejšieho aktíva. Operácie s majetkom, ktoré nevedú k zmene hodnoty majetku (majetok sa predáva za rovnakú cenu, za akú bol nakúpený), ponechávajú hodnotu vlastného imania spoločnosti nezmenenú.
Vypočítava sa ako rozdiel medzi celkovými aktívami podniku a jeho záväzkami (pasívami) a predstavuje súčet prebytku trhovej hodnoty majetku nad nesplateným dlhom.
Vlastný kapitál môže mať formu:
1) hotovosť (hotovosť, pôžičky poskytnuté dlžníkom atď.);
) investície do cenných papierov akýchkoľvek emitentov;
) investície do nehnuteľností a iných položiek zásob.
Vlastný kapitál sa vyznačuje týmito pozitívnymi vlastnosťami:
ü jednoduchosť príťažlivosti, keďže rozhodnutia súvisiace so zvyšovaním vlastného kapitálu (najmä prostredníctvom vnútorných zdrojov jeho tvorby) prijímajú majitelia a manažéri podniku bez potreby získavania súhlasu iných podnikateľských subjektov.
ü vyššia schopnosť vytvárať zisk vo všetkých oblastiach činnosti, tk. pri jeho použití sa nevyžaduje úhrada úrokov z úveru vo všetkých jeho formách.
ü zabezpečenie finančnej udržateľnosti rozvoja podniku, jeho solventnosti v dlhodobom horizonte, a tým aj znižovanie rizika bankrotu.
Má však nasledujúce nevýhody:
ü obmedzený objem príťažlivosti, a tým aj možnosť výrazného rozšírenia prevádzkových a investičných aktivít podniku v období priaznivých trhových podmienok a v určitých fázach jeho životného cyklu.
ü vysoké náklady v porovnaní s alternatívnymi vypožičanými zdrojmi tvorby kapitálu.
ü nevyužitá možnosť zvýšiť pomer rentability vlastného kapitálu prilákaním požičaných prostriedkov, keďže bez takéhoto prilákania nie je možné zabezpečiť, aby pomer finančnej rentability činností podniku prevýšil ekonomickú.
Najvyššiu finančnú stabilitu má teda podnik, ktorý využíva len vlastný kapitál (koeficient autonómie je rovný jednej), ale obmedzuje tempo svojho rozvoja (pretože nedokáže zabezpečiť tvorbu potrebného dodatočného objemu majetku v období priaznivých podmienok). trhové podmienky) a nevyužíva možnosti finančného rastu.návratnosť vloženého kapitálu.
Hlavným zdrojom doplňovania vlastného kapitálu je zisk podniku, vďaka ktorému sa vytvárajú akumulačné, spotrebné a rezervné fondy. Môže existovať zostatok nerozdeleného zisku, ktorý sa pred jeho rozdelením použije na obrat podniku, ako aj na emisiu ďalších akcií.
Riadenie vlastného imania je založené na použití moderných metód analýzy a zahŕňa nasledujúce dôležité kroky:
) tvorba vlastných finančných zdrojov z vnútorných a vonkajších zdrojov;
) optimalizácia kapitálovej štruktúry;
) hodnotenie efektívnosti riadenia vlastného imania.
Riadenie vlastného kapitálu je spojené nielen so zabezpečením efektívneho využitia jeho už naakumulovanej časti, ale aj s tvorbou vlastných finančných zdrojov, ktoré zabezpečujú budúci rozvoj podniku.
Účelom riadenia kapitálu je zabezpečiť trvalo udržateľný a efektívny rozvoj podnikania organizácie.
Úlohy správy peňazí:
Stanovenie celkovej kapitálovej požiadavky na financovanie činnosti organizácie a zabezpečenie potrebného tempa jej ekonomického rozvoja
Určenie najefektívnejších zdrojov prilákania kapitálu.
Optimalizácia kapitálovej štruktúry organizácie je adekvátna cieľom a zámerom jej rozvoja.
2 Štruktúra vlastného kapitálu spoločnosti
Vlastný kapitál má, samozrejme, zložitú štruktúru. Jeho zloženie závisí od organizačnej a právnej formy hospodárskeho subjektu.
Zahŕňa rôzne zdroje finančných zdrojov z hľadiska ich ekonomického obsahu, zásad tvorby a použitia: povolené, doplnkové, rezervné imanie. Okrem toho zloženie vlastného kapitálu, ktoré môže hospodárska jednotka prevádzkovať bez výhrad pri uskutočňovaní transakcií, zahŕňa nerozdelený zisk; účelové fondy a iné rezervy.
Obr.1. Štruktúra vlastného kapitálu spoločnosti
Overený kapitál. Pôsobí ako hlavný a spravidla jediný zdroj financovania v čase vzniku obchodnej organizácie akciového typu; charakterizuje podiel vlastníkov na majetku podniku. V súvahe sa schválený kapitál odráža vo výške stanovenej v zakladajúcich dokumentoch.
Charakterizuje počiatočnú výšku vlastného kapitálu podniku investovaného do tvorby jeho majetku na začatie hospodárskej činnosti. Jeho veľkosť je určená zakladajúcimi dokumentmi a chartou podniku.
Schválený kapitál podniku, ktorý splatí jeho tím, sa vypočíta ako súčet: majetku v zostatkovej hodnote (mínus odpisy); hotovosť - peniaze na bežnom účte a v pohľadávkach mínus účty záväzkov. Ak sa podnik transformuje na akciovú spoločnosť, vydávajú sa akcie za takto vypočítanú výšku základného imania. Veľkosť schváleného kapitálu je ukazovateľom efektívnosti organizácie.
Funkcie schváleného kapitálu:
ü tvorí materiálnu základňu pre začiatok činnosti organizácie.
ü Garantuje záujmy veriteľov.
ü určuje podiel účasti každého vlastníka na rozdelení zisku organizácie.
Právny základ schváleného kapitálu určuje jeho veľkosť a zloženie; podmienky a postup pri vkladoch účastníkov do schváleného kapitálu; hodnotenie vkladov počas ich vkladu a výberu; postup pri zmene podielov účastníkov; zodpovednosť účastníkov za porušenie povinností prispievať.
Podľa Občianskeho zákonníka Ruskej federácie môže základné imanie pôsobiť ako:
ü základné imanie ako súbor vkladov účastníkov verejnej obchodnej spoločnosti alebo komanditnej spoločnosti;
ü podiel alebo nedeliteľný fond - vo výrobnom družstve;
ü základné imanie - v akciových spoločnostiach, spoločnostiach s ručením obmedzeným;
ü štatutárny fond - v unitárnych štátnych a obecných podnikoch.
Základný kapitál je jedným z najdôležitejších ukazovateľov, ktorý vám umožňuje získať predstavu o veľkosti a finančnej situácii ekonomických subjektov. Ide o jeden z najstabilnejších prvkov vlastného kapitálu organizácie, pretože zmena jeho hodnoty je povolená prísne definovaným spôsobom stanoveným zákonom.
Rezervný kapitál. Ide o poistný kapitál podniku, určený na pokrytie celkových súvahových strát pri absencii iných možností ich kompenzácie, ako aj na vyplatenie príjmov investorom a veriteľom, ak na tieto účely nie je dostatočný zisk. Rezervné kapitálové fondy pôsobiť ako záruka nepretržitej prevádzky podniku a rešpektovania záujmov tretích osôb. Prítomnosť takéhoto finančného zdroja dáva spoločnosti dôveru v splatenie záväzkov spoločnosti.
Výška ročných zrážok je stanovená zakladateľskou listinou spoločnosti, ale nemôže byť nižšia ako 5 % z čistého zisku, kým sa nedosiahne výška stanovená zakladateľskou listinou spoločnosti.
Vytvorenie akumulačného fondu, fondu spotreby, ako aj iných peňažných fondov je povinné, ak to ustanovujú zakladajúce dokumenty obchodných organizácií, alebo zhromaždenie akcionárov na návrh predstavenstva rozhodne o usmernení zisky do týchto zvereneckých fondov.
Dodatočný kapitál je emisné ážio vytvorené v otvorených akciových spoločnostiach a predstavuje sumu, ktorá prevyšuje predajnú cenu akcií nad nominálnu hodnotu pri otvorenom upisovaní. Emisné ážio, ktoré vzniklo pri tvorbe základného imania akciových spoločností, sa považuje len za dodatočný kapitál a nesmie byť smerované na potreby spotreby.
Inými slovami, dodatočný kapitál je zdrojom finančných prostriedkov pre podnik, ktorý vzniká v dôsledku precenenia majetku alebo predaja akcií nad nominálnu hodnotu.
Vzniká z dôvodu zvýšenia hodnoty dlhodobého majetku identifikovaného výsledkami jeho precenenia a výšky rozdielu medzi predajnou a nominálnou hodnotou akcií, získaného v procese tvorby základného imania spoločnosti. akciovej spoločnosti, v dôsledku predaja akcií za cenu presahujúcu menovitú hodnotu.
Dodatočný kapitál akumuluje hotovosť prúdiacu cez vyššie uvedené kanály. Hlavným kanálom sú tu výsledky precenenia dlhodobého majetku.
Účelové fondy sa tvoria zo zisku podniku po zúčtovaní s rozpočtom na dane. O problematike typov špeciálnych fondov, percentách zrážok z nich a smerovaní výdavkov rozhoduje podnik sám, ale malo by to byť zaznamenané v zakladajúcich dokumentoch.
Účelové fondy sa vytvárajú podľa noriem stanovených vlastníkmi, ako aj na úkor bezodplatných príspevkov zakladateľov a iných podnikov. Spravidla sa delia na akumulačný fond, fond sociálnej sféry a spotrebný fond.
Prostriedky akumulačných fondov smerujú na produkčný rozvoj organizácie a iné podobné účely.
Prostriedky spotrebného fondu smerujú na sociálny rozvoj a materiálne stimuly pre zamestnancov, ako aj na iné činnosti a práce, ktoré nevedú k vytváraniu nového majetku organizácie.
Fond sociálnej sféry predstavuje rezervované (účelové) sumy ako finančnú podporu rozvoja sociálnej sféry.
Prostriedky fondu slúžia na financovanie výdavkov súvisiacich s údržbou bývania a komunálnych služieb, zdravotníctva, kultúry, športu, detských ústavov, domov a rekreačných stredísk účtovaných v súvahe organizácie.
Nerozdelený zisk charakterizuje časť zisku spoločnosti prijatú v predchádzajúcom období a nepoužitú na spotrebu vlastníkmi (akcionári, akcionári) a zamestnancami.
Používa sa na výplatu dividend zakladateľom a na zrážky do rezervného fondu (ak existuje). V súlade so svojou účtovnou politikou sa organizácia môže rozhodnúť použiť zisk, ktorý má podnik k dispozícii, na financovanie svojich plánovaných činností.
Nerozdelený zisk sa vypočíta ako rozdiel medzi hospodárskym výsledkom za účtovné obdobie zisteným na základe účtovania všetkých operácií organizácie a posúdenia položiek súvahy a výšky daní a iných podobných povinných platieb splatných v súlade s právnymi predpismi. Ruskej federácie zo zisku po zdanení vrátane sankcií za porušenie (vrátane vyrovnania so štátnymi mimorozpočtovými prostriedkami).
Táto časť zisku je určená na kapitalizáciu, teda na reinvestície do rozvoja výroby. Svojím ekonomickým obsahom je jednou z foriem rezervy vlastných finančných zdrojov podniku, ktoré zabezpečujú rozvoj jeho výroby v nasledujúcom období.
Iné formy vlastného imania. Patria sem vyrovnania za majetok (pri jeho prenájme), vyrovnania s účastníkmi (na výplatu príjmu vo forme úrokov alebo dividend) a niektoré ďalšie.
V rámci vlastného kapitálu možno rozlíšiť dve hlavné zložky: investovaný kapitál, t.j. kapitál investovaný vlastníkmi do podniku; a akumulovaný kapitál, t.j. kapitál vytvorený v podniku nad rámec toho, čo pôvodne poskytli vlastníci.
Investovaný kapitál zahŕňa nominálnu hodnotu kmeňových a prioritných akcií, ako aj dodatočne splatený (nad nominálnu hodnotu akcií) kapitál. Táto skupina zvyčajne zahŕňa bezodplatne prijaté hodnoty. Prvú zložku vloženého kapitálu predstavuje v súvahe základné imanie, druhú - dodatočný kapitál (z hľadiska prijatého emisného ážia), tretiu - dodatočný kapitál (z hľadiska majetku prijatého bezplatne) resp. fondom sociálnej sféry.
Akumulovaný kapitál sa prejavuje vo forme položiek vyplývajúcich z rozdelenia čistého zisku (rezervný kapitál, nerozdelený zisk, iné podobné položky). Napriek tomu, že zdroj tvorby jednotlivých zložiek akumulovaného kapitálu je rovnaký – nerozdelený zisk, ciele a postup tvorby, smery a možnosti využitia každej z jeho položiek sa výrazne líšia.
3 Náklady vlastného imania a ako ich určiť
Vlastný kapitál má hodnotu, ktorá sa zvažuje z hľadiska alternatívnych investičných možností alebo ušlého zisku. Zároveň by sa mali brať do úvahy zvláštnosti tvorby jednotlivých zložiek vlastného kapitálu, a teda ich hodnotenie po jednotlivých prvkoch, čo prispieva k výberu najlacnejších zdrojov ich príťažlivosti.
Napriek rôznorodosti prístupov k hodnoteniu nákladov na vlastný kapitál vo vedeckej literatúre možno za základné rozlíšiť nasledovné:
1) dividendová metóda;
2) príjmová metóda (príjmový prístup);
) metóda hodnotenia ziskovosti finančných aktív na základe použitia CAMP (Capital Assets Pricing Model).
V súlade s dividendovým prístupom sú náklady vlastného imania určené súčasnou hodnotou dividend, ktoré akcionári buď dostávajú alebo chcú získať od podniku, ako aj očakávanými zmenami v trhovej hodnote akcií. Logika tohto prístupu spočíva v tom, že výplata dividend sa považuje za platbu za vlastný kapitál.
kde k je miera dividendy na akciu (cena vlastného imania);
D je očakávaná dividenda na akciu;
P je aktuálna trhová cena akcie.
Tento vzorec je možné upraviť, ak predpokladáme, že dividendy rastú určitým tempom rastu. V tomto prípade stanovenie požadovanej hodnoty vlastného imania implikuje prítomnosť nového parametra g, ktorým je očakávaná miera rastu dividend. V tomto prípade možno cenu vlastného kapitálu určiť podľa nasledujúceho vzorca:
Tento vzorec je široko používaný pod názvom Gordonov vzorec.
Výnosová metóda je založená na výpočte pomeru trhovej ceny akcií (P) a zisku na akciu (EPS). To znamená, že pri implementácii tohto prístupu sa používa nasledujúci vzorec:
Tento prístup predpokladá, že všetky budúce zisky budú rozdelené medzi akcionárov, čo je veľmi hrubá aproximácia. Okrem toho problémy s používaním tohto vzorca súvisia so schopnosťou mať informácie o trhovej cene akcií podniku a predpovedať príjem (čistý zisk). Preto v ruskej praxi možno cenu vlastného kapitálu Csk v rámci tohto prístupu vypočítať zjednodušeným spôsobom, a to:
Náklady na vlastný kapitál E podľa výnosovej metódy podľa prvej Modigliani-Millerovej vety, berúc do úvahy zdanenie, sa určujú podľa tohto vzorca:
R U - ekonomická rentabilita majetku podniku bez použitia požičaných prostriedkov;
R D - náklady na obsluhu dlhu, %;
D - výška dlhu (požičaný kapitál), rub.;
E - hodnota základného imania, rub.;
D/E - pomer cudzieho kapitálu k vlastnému (vlastnému) kapitálu;
T C - daň z príjmu.
Metóda CAMP je založená na princípe, že požadovaná miera návratnosti by mala odrážať mieru rizika, ktoré musia vlastníci znášať, aby dosiahli stanovenú mieru návratnosti.
Zahŕňa výpočet nasledujúcich ukazovateľov:
Rf - miera návratnosti bezrizikových investícií, ktorá spravidla zahŕňa návratnosť štátnych cenných papierov;
R m - priemerná trhová úroveň výnosu z kmeňových akcií, t.j. priemerná miera návratnosti všetkých akcií kótovaných na burze cenných papierov;
c - ukazovateľ systematického rizika. Vyznačuje sa kolísaním ukazovateľov na trhu cenných papierov a ukazuje, do akej miery je zmena ceny podielu podniku spôsobená trhovými trendmi.
Model CAMP, ktorý umožňuje odhadnúť požadovanú návratnosť akcií spoločnosti R, zodpovedajúcu úrovni rizika určenej B-koeficientom, možno znázorniť nasledovným vzorcom:
Zložka (R m - R f) má zároveň veľmi reálnu interpretáciu, predstavujúcu trhovú (priemernú) prémiu za riziko investovania kapitálu do rizikových cenných papierov.
Hodnotenie nákladov na vlastný kapitál má niekoľko funkcií, z ktorých najdôležitejšie sú:
ü Sumy platieb akcionárom sú zahrnuté do základu dane, čo zvyšuje cenu vlastného imania v porovnaní s požičanými prostriedkami. Úhrada úrokov z požičaného kapitálu vo forme bankových úrokov, naopak, znižuje základ dane. V dôsledku toho cena novo prilákaného vlastného kapitálu často prevyšuje náklady na vypožičaný kapitál;
ü prilákanie vlastného kapitálu je pre investorov spojené s vyšším finančným rizikom, ktoré zvyšuje jeho hodnotu o výšku rizikovej prémie;
ü mobilizácia vlastného kapitálu na rozdiel od cudzieho kapitálu nie je spojená s reverzným peňažným tokom, čo hovorí v prospech rentability tohto zdroja aj napriek jeho vyššej nákladnosti;
ü potreba pravidelnej úpravy sumy vlastného imania zaznamenaného v súvahe, spôsobená podhodnotením sumy použitého vlastného imania v porovnaní s použitím nového vlastného alebo cudzieho kapitálu, ktoré sa oceňujú v bežných trhových cenách;
ü Hodnotenie prilákaného vlastného kapitálu má pravdepodobný charakter, keďže aktuálne trhové ceny akcií podliehajú značným výkyvom na akciovom trhu. Ak je požičiavanie založené na úrokových sadzbách stanovených napríklad v úverových zmluvách s bankami, potom emisia kmeňových akcií neobsahuje takéto zmluvné záväzky voči investorom. Výnimkou je emisia preferenčných akcií s pevným percentom výplaty dividend. Cena vlastného imania je teda vo svojej podstate implicitnou cenou, t.j. cena, v ktorej sú náklady nepresne určené.
akciová cena nákladov
Záver
Vlastný kapitál je finančnou základňou podniku a vedieť s ním správne hospodáriť je kľúčom k budúcemu rozvoju podniku, jeho finančnej stabilite a tým aj k očakávanému zisku z činnosti podniku.
Zlepšovanie efektívnosti riadenia vlastného imania je stimulované na jednej strane túžbou zlepšiť finančnú výkonnosť spoločnosti a zvyšovať blahobyt jej vlastníkov, na druhej strane závislosťou spoločnosti od vonkajšieho ekonomického prostredia, ktoré hodnotí jej činnosti zvonku a tvorí s ňou systém ekonomických vzťahov.
Ak priamo odpoviete na otázku "Aká je úloha vlastného kapitálu pri tvorbe kapitálu podniku?" - možno konštatovať, že: vlastné finančné zdroje pre každý podnik, aj keď investované a v slobodnom stave, sú tou podstatnou súčasťou, bez ktorej nie je možná práca ani ďalšia existencia podniku. Nie nadarmo je medzi klasifikáciou celkového kapitálu na prvom mieste delenie na vlastný a cudzí kapitál.
Dostupné vlastné zdroje umožňujú podniku ich použiť podľa vlastného uváženia av niektorých prípadoch v súlade s legislatívne stanovenými pokynmi. Všetko závisí od zdroja takéhoto financovania z prvkov vlastného imania.
V kurze bola identifikovaná a zdôvodnená podstata a pojem kapitálu, keďže pri analýze finančnej situácie podniku je jasne definované, že jeho úspešné fungovanie závisí od racionálnej štruktúry kapitálu a efektívnosti jeho využitia.
Prvá kapitola práce poukazuje na teoretické aspekty vlastného kapitálu: jeho podstatu, znaky a ciele kapitálového manažmentu. Uvedená je aj štruktúra vlastného kapitálu. Vlastný kapitál spoločnosti predstavujú hlavné zložky: základné imanie, dodatočný kapitál, rezervný kapitál a nerozdelený zisk. Táto kapitola pojednáva o tom, ako určiť náklady vlastného imania, ktoré možno nájsť pomocou:
) dividendová metóda;
) príjmová metóda (príjmový prístup);
Zoznam použitej literatúry
1) Analýza a diagnostika finančnej a ekonomickej činnosti podniku / Berdniková T.B., M.: INFRA - M, 2002.
2) Analýza a posúdenie bonity dlžníka: vzdelávacia a praktická príručka / D.A. Endovitsky, I.V. Bocharov. - 2. vyd., vymazané. - M.: KNORUS, 2008.
3) Analýza ekonomickej aktivity podnikov: Savitskaya G.V., M.: INFRA - M, 2004.
4) Úvod do finančného riadenia: pod. vyd. Kovaleva V.V.-M.: Financie a štatistika, 1999.
5) Občiansky zákonník Ruskej federácie.
6) Základy finančného hospodárenia: Učebnica - 3. vyd., Balabanov I.T., prepracovaná. a dopl.-M.: Financie a štatistika, 2007.
7) Pojem vlastného imania v medzinárodných a ruských účtovných štandardoch / Ivashkin E.N. / Auditorskie Vedomosti.2007, č.3.
8) Vlastný kapitál: štruktúra, tvorba a použitie. Makalkin I.A. Glavbuh-1999, č. 18.
9) Riadenie investičnej atraktivity podniku (aspekt systematického hodnotenia), Kontorovich S.P.
10) Finančný manažment podniku / Savchuk V.P., M.: BINOM, 2003
) Finančný manažment / Pod .. Treneva N.N. - M.: FiS, 2002.
) Finančná analýza / Efimová O.V., M .: Účtovníctvo, 2001
13) Finančný manažment: učebnica / I.Ya. Lukaševič. - M.: Eksmo, 2008.
) Finančný manažment: Učebnica pre vysoké školy / Pod redakciou akademika G.B.Polyaka.-2nd ed., Revidované. a príd.-M.: UNITY-DANA, 2004.
15) Finančný manažment: učebnica. pre univerzity, upravil Utkin E.A. - M.: Norm-m, 2003.
) Finančný manažment: teória a prax / Ed. Stoyanova E.S. - M.: Perspektíva, 2003.
17) Finančný manažment: Vzdelávacia a referenčná príručka, vyd. Karatueva A.G., M.: ID FBK - PRESS, 2001
) Finančný manažment č. 2 / 2003
19) Financie organizácií (podnikov): učebnica / A.N.Gavrilova, A.A. Popova.-M.: KNORUS, 2007.
) Financie organizácií: manažment a analýza: učebnica. príspevok vyd. Nezmaikina V.N., Yurzilova I.L.-M.: Eksmo, 2005.
21) Financie organizácií (podnikov): Proc./M.G. Lapusta, T.Yu, Mazurina, L.G. Skamai.- M.: Infra-M., 2007.
22) Financie podnikov: teória a prax: Učebnica, editor Bolshakov S.V. - M.: Knižný Mir, 2005.
)Ekonomika podnikov / Vyvarets A.D. - M.: UNITY-DANA, 2007.
24) Formovanie politiky získavania vlastných prostriedkov / Fomin P.A., Khokhlov V.V.
25) Ekonomická analýza: Učebnica pre vysoké školy / Ed. L.T. Gilyarovskaya. - 2. vyd., dod. - M.: UNITI-DANA, 2002.
Ak sa manžel stal podráždeným
Tablety na diabetes
Tiež - je potrebná čiarka?
Ako sa vyrábajú počítačové hry?
Výklad snov zlato, prečo snívať o zlate, vo sne zlato
Cystitída uretrálna laváž Ako dať podkľúčový katéter
Horoskop prasa a tiger. Tiger - Prasa. Kompatibilita